今年或迎來泡沫化

（外媒預測中國今年經濟增長在首季觸底的可能性增大。）

（根據製造業數據顯示，中國經濟面臨下行壓力加大。）

（惠譽對中國的評級為「 A+ 」，預計未來12至18個月評級亦不會改變。）

（IMF下調全球增速預測，但中國增長預期不變。）

（惠譽下調中國經濟增長預測至6.1%。）

根據製造業數據表示，中國經濟面臨下行壓力加大，且刺激政策效果不佳，今年經濟或迎來泡沫化而非增長。在前日內地去年GDP數據公布後，各大行紛紛發出對中國經濟增長的預測，其中惠普唱淡增長預測下調至6.1%，其餘幾間大行保持樂觀心態，如渣打銀行預測將在首季後溫和反彈，維持經濟增長在6至6.5%之間。國際貨幣基金組織（IMF）亦表示維持中國今明兩年經濟增長6.2%的預期。路透社表示，中國經濟的放緩拖累亞洲貨幣多數走弱，尤其是馬幣，可以看出放緩現象激發對亞洲及全球增長的擔憂。

根據外媒報道，財新傳媒及研究公司早前公布12月財新中國通用製造業採購經理人指數（PMI）下跌至49.7，這是自2017年6月以來首度跌破榮枯線（即製造業採購經理人指數及企業家信心指數的臨界點）。該指數高於50表明製造業活動擴張，低於50則表明萎縮。其中，供應、需求、價格及庫存全線下滑，除中美貿易衝突壓制外需之外，內需放緩的現象更為顯著。出口新訂單指數更是連續第九個月出現收窄，用工規模持續62個月收縮。

同時，對未來12個月的生產前景，製造商的信心度雖輕微上升，但整體仍屬低迷。PMI等先行指標惡化意味著中國經濟下行壓力在增大，背後隱藏的深層問題是中國經濟刺激措施的效果不佳。《華爾街日報》早前表示，中國實施了九個月的貨幣寬鬆政策未能提振對實體經濟的放貸，但另一方面，樓價及政府債券價格卻被推入泡沫區間。報道表示，中國貨幣政策機制的扭曲現象對2019年來說不是好兆頭，並預測今年經濟增長在首季觸底的可能性在增加。

亞洲貨幣受中國經濟放緩影響走弱

昨日亞洲貨幣多數走弱，疑是中國經濟放緩現象激發對亞洲及全球增長的擔憂，打壓了對風險資產的投資意願。國際貨幣基金組織（IMF）周一下調了今明兩年全球經濟成長的預估，因歐洲及一些新興市場經濟疲軟，且IMF表示，貿易緊張局勢尚未得到解決，或進一步影響全球經濟。瑞穗銀行在昨日報告中表示，外匯市場中美元漲跌不一，但受中國GDP趨軟影響，兌亞洲貨幣明顯走強。其中馬幣跌幅最大，下滑0.5%。

外圍因素影響 各大行對中國經濟預測不一

在前日中國GDP報告公布後，大行紛紛作出今年對中國的經濟預測。其中不乏唱淡中國經濟的預測，惠譽便是其中一間。惠譽亞太區主權評級主管於研討會上表示，去年12月，該行對中國的評級為「A+」，預計未來12至18個月評級亦不會改變。但他認為中國的大規模刺激政策，有機會對評級造成負面影響。受貿易戰影響，下調今年中國經濟增長預測至6.1%。他預計，中國未來會有減稅及容許地方政府發債等措施，由於中國政府債務水準佔GDP近一半，相對其他國家並不算高，所以相信中國還有發債的空間。其餘大部分機構都對中國經濟增長持樂觀態度。國際貨幣基金組織（IMF）周一發布最新的《全球經濟展望》（WEO），分別下調今明兩年全球經濟增速預期0.2及0.1%至3.5%及3.6%。就各國情況來看，IMF維持對美國今年及明年2.5%及1.8%的增速預期不變，下調歐元區近年經濟增速預期0.3%至1.6%。除此之外，IMF下調新興市場經濟增速預期，但維持對中國2019及2020年增長6.2%的預測不變。IMF表示，去年中國經濟放緩的主因是金融監管收緊並抑制影子銀行部門等，外部不確定性亦加劇了放緩速度。該組織建議，鑑於全球增長動能已過巔峰期，因此全球增長存在下行風險，國內政策亦需要關注防止增速進一步放緩及強化韌性。