投行睇好明年金價

預計到2019年底，金價為每盎司1,400美元，2020年底達到1,500美元。 （互聯網圖片）

美股暴跌、美國政府關門促使投資者尋求避險。 （互聯網圖片）

近期股市連續下跌，道瓊斯、標普及納斯達克已經跌破了周線級別低點，且跌幅已經到達20%，進入到熊市周期。美股大跌，歐洲及亞太股市亦跟隨下跌。另外，繼早前國際貨幣基金組織（IMF）下調全球經濟增長預期後，美國、日本及德國等主要經濟體亦公布了不甚理想的經濟數據，市場對於全球經濟增長前景的擔憂漸起。貴金屬當前正再度成為市場的一大避險選擇，各大投行也集體看升黃金，預計到2019年底，金價為每盎司1,400美元。（文：胡夢然）

進入12月，黃金再度爆發，本周一日內大升超過13美元，報1,269.12美元，升幅1.06%，盤中一度突破1,270關口，最高報1,270.16美元，為6月17日來最高水準。因美股暴跌、美國政府關門、以及對全球經濟放緩的擔憂削弱了風險情緒，促使投資者尋求避險。目前現貨黃金已從8月中旬觸及的19個月低點1,159.96美元上升逾9%。昨日黃金繼續延續升勢，一度達到1,277.9美元，截至昨日下午5時30分，報1,276美元，升4.3美元或0.34%。

明年黃金行情亦被各大投行看好。業內普遍認為，全球大類資產罕見地出現了全線下挫，展望2019年，避險將成為主流投資策略，黃金配置價值凸顯。荷蘭銀行（ABN Amro）在一份報告中表示，由於美元和美債可能已經見頂，金價應能在未來兩年攀升。荷蘭銀行分析師Georgette Boele表示：「建立黃金多頭頭寸的風險回報非常具有吸引力。」預計到2019年底，金價為1,400美元，2020年底達到1,500美元。

非美元避險資產有升值潛力

市場對於全球經濟增長前景的擔憂漸起。（互聯網圖片）

從近幾年黃金兩次波段上升來看，行情上升都是發生在12月月底，並且持續的時間較長。就原因來看，第一次是在2015年底，英國脫歐後引發全球政治經濟不確定性增加，恐慌情緒帶動的上升。而在第二次的上升是在2016年年底，由於中東局勢緊張，美國經濟不盡如人意，通脹一直上不去，達不到美聯儲年增長2%的目標。

從技術面來看，現貨黃金走勢較為強勁，金價已經升破了此前的震盪區間，這進一步鞏固了黃金的看升趨勢。美指的回落以及市場避險情緒的升溫為金價的反彈提供了較強的動力。在美聯儲決議之後，市場投資情緒不斷好轉，這也吸引了黃金多頭的進一步入場，撑金價繼續反彈，金價或有望開啟中期升勢。

工銀國際發布報告稱，2019年美元指數預計將漸次轉入下行通道，日圓、黃金等非美元避險資產有望具備較大的升值潛力。有分析師表示，黃金的趨勢性行情取決於市場對美元的預期。明年上半年，黃金整體將出現相對偏樂觀的行情。

明年鉑金將迎來上升走勢

鈀金在年中將回落至1,000美元。（互聯網圖片）

德國商業銀行在最新報告中指出，白銀將「與黃金表現相當」，但不定會超過黃金，正如牛市中經常發生的那樣。該行預計白銀明年一季度均價為14.5美元，二季度為15美元，三季度為15.5美元。而除了黃金和白銀，德商行還看升鉑金，認為鉑金將從明年一季度的800美元上升到年底的900美元。「我們預計鉑金市場將繼續維持供需順差狀態。但是相比於黃金和鈀金，鉑金的絕對價值處於歷史低位，這意味著鉑金將迎來上升。」

與此同時，對於近期屢屢創下新高的鈀金，德商行卻表示了看空的觀點。鈀金市場多年來一直處於供求緊張的狀態，刺激現貨鈀金在12月創下歷史新高。然而，德商行認為，鈀金價格上升過快，因此回檔是會首先發生的事。該行在報告中表示，預計鈀金將在2019年一季度開始進行價格調整，在年中將回落至1,000美元。

隨著貿易戰影響了中國的汽車銷售，目前汽車行業的鈀金需求可能已達到平穩期。儘管更嚴格的汽車尾氣排放標準應該有助於提高市場對鈀金的需求，但最終鉑金的替代可能減緩鈀金需求。不過，該行也指出，經過修正之後，鈀金價格將恢復上升，預計到2019年底，鈀金價格將反彈至1,100美元水準。