鋼泥股升勢回落

港股本周開局並未延續過去兩周升勢，恒指昨日收報21,304，跌162點或0.76%；國指收報8,986點，跌134點或1.48%。A股同樣偏軟，滬指收報2,946點，跌12點或0.42%；深指收報10,106點，跌44點或0.44%。近期鋼鐵、水泥等的商品期貨表現強勁，帶動相關板塊受追捧，惟內地亦於上周「出招」壓制炒風，令商品價格上行受制。有分析指出，商品價格勢頭難以持續；但亦有大行認為，鋼股下跌正好為吸納時機。

內地螺紋鋼近期漲勢凌厲，其火爆程度更勝股市。（互聯網圖片）

近期隨原材料價格上揚的鋼鐵、水泥股份勢頭開始減弱。鋼鐵股分別錄得不同幅度回調，重鋼（01053）、馬鋼（00323）分別跌3%及1.7%；鞍鋼（00347）跌0.25%。水泥股上周後期已見回落，昨日亦繼續偏軟，潤泥（01313）公布首季少賺達99%，跌1.9%；安徽海螺（00914）、中建材（03323）亦分別跌2.2%及1.4%。

期資市場火爆程度更勝股市

內地樓市升溫，間接帶動一些工業原材料，包括鋼材、螺紋鋼、煤炭及瀝青等商品價格大漲，據上海期貨交易所資料，國內鋼鐵價格於最近一周持續大漲，內地現貨鋼價綜合指數報113.83，一周升10.96%。其中又以螺蚊鋼漲勢最為凌厲，上周期貨合約漲幅14%，單日成交數量逾兩億噸，成交額達6,000億元（人民幣，下同），已超越滬深兩市加起來的單日總成額。

有分析指出，期貨市場的火爆情況，內地樓市為主要動因，投資者發覺在期貨市場上短線投機，比股市可能得到更高的獲利。而且期貨的槓桿成數更高，期貨合約保證金可只低至10%，且由於期貨市場按「T+0」交易，當日便可為合約平倉。此外，相信由寬鬆信貸所流出來的資金，亦有部分流向了期貨市場。

惠譽：內地鋼價漲勢難持續

據悉，內地三大商品交易所，亦意識到期貨市場的風險日增，於上周後期先後發出了風險提示，促請投資者謹慎判斷市場訊息，同時上調部分期貨品種的漲跌停幅度，以及最低交易保證金，並增加了手續費。

另外，評級機構惠譽亦發表報告，認為近期鋼價上漲勢頭難以持續。惠譽指出，鋼價近期大漲，主要由於建築活動的季節性增長，以及鋼材期貨市場的投機活動增加。今年來，內地鋼產品價格漲幅逾六成，惠譽預期，隨著價格上漲導致原來停產的產能恢復，鋼鐵供應將上升，但需求不會保持增長，這將在近期內對鋼材價格，帶來沉重壓力。

內地期貨市場風險驟升，內地亦推出措施壓制炒風。（互聯網圖片）

中金：鋼鐵股下跌提供買入機會

內地出措施為期貨市場降溫，中金認為降溫措施推出後，投資者可能對鋼價產生下跌擔憂，從而令鋼鐵股出現波動，惟該行認為股價下跌提供了入市機會。

中金表示，鋼鐵作為中游製造業，其股價的驅動因素應是盈利而非鋼價本身，而盈利變化受到供求關係的變化影響。今年隨著穩增長政策推動，需求出現企穩回升，供應端部分的中小企業，因資金限制無法開工，限制了產能釋放，而需求帶動產能利用率回升。現時鋼企每噸毛利接近2009年水平，惟股價尚未反映盈利改善，故若股價下跌將提供買入機會。