投資時機看當地經濟

今年新興市場資產表現疲弱，最初主要是由於市場憂慮中美貿易局勢持續緊張，而現時則是加上內地經濟結構性轉型，以及增長放緩。與此同時，美國政局混亂及英國脫歐等風險亦對市場造成影響。隨著土耳其、阿根廷及南非近期出現貨幣危機，愈來愈多新興市場貨幣受壓，甚至影響到外匯市場，打亂投資者未來一段時間的部置。有專家表示，外匯投資時機不分「好與壞」，因為貨幣市場的影響因素來自於當地經濟體表現。 （文：蘇祺）

近日新興市場貨幣又呈現出賣空狀態，一些貨幣甚至跌至新低。上周四，土耳其央行加息逾六個百分點至24%以阻止里拉跌勢，截至目前為止，里拉已暴跌近40%。不僅如此，其他貨幣亦陷於貶值危機中，印度盧比跌至紀錄低點，南非蘭特、俄羅斯盧布及巴西雷亞爾今年至今跌幅都在15至20%之間。有跡象顯示市場持續數月的動盪正開始損及實體經濟。南非第二季意外陷入經濟衰退，阿根廷亦料將步其後塵，外界亦普遍預計土耳其經濟或在明年經歷硬著陸。那麼對於本澳的投資者來講，現時是否是進入外匯市場投資的好時機呢？

近日新興市場貨幣又呈現出賣空狀態，一些貨幣甚至跌至新低。 （互聯網圖片）

專家：入市時機不分「 好與壞 」

澳門政治經濟研究協會理事長唐繼宗表示，對於投資者來講，入市的時機其實並不分「好與壞」。因為貨幣市場的影響因素來自於當地經濟體，經濟體本身的經濟勢頭強或弱、債務多或少、出入口貿易的多少及資金外流量都對經濟體的風險有著密不可分的影響，這亦直接反映當地貨幣的投資價值。因此對投資者來講，不要因為市場上的短暫動態而衝動投資，入市前須謹慎了解再做決定。

對投資者來講，不要因為市場上的短暫動態而衝動投資，入市前須謹慎。 （互聯網圖片）

當地出口比入口多風險增

唐繼宗針對貨幣市場的風險判斷表示，一是看經濟體的經濟結構，如果當地外貿出口多而入口少，則風險會稍微大些。二是當地財政管理問題，需要財政運行穩定，這一點亦與對外經貿關係有關。三是經濟體本身以內需為主，不以大量的出口貿易為主，同時資源相對豐富，人口流量多，經濟體規模大，不需要太多的經濟活動，這樣子的經濟體貨幣風險亦會相對較小。對於現時網上議論紛紛的外匯投資好時機，唐繼宗表示是個很難預測的問題，不能僅看短暫的市場表現來判斷是否是入市好時機，而是需要研究調查，用微觀的角度來看待。

判斷貨幣市場的風險性共有三大條件，都與經濟體當地的經濟環境有關。 （互聯網圖片）

目前投資者應該手頭上持有現金，觀察後市有否轉機再決定是否入市。

（互聯網圖片）

應保現金等待時機入市

一直以來美元都是貨幣市場的焦點之一，唐繼宗表示，對於本澳投資者來講，其實投資意義不如其他地區的大。由於澳門元與美元掛鈎，無論波動高低對本澳投資者的影響並不是太大，因此買美元作避險作用的必須性不是太大。而日圓環境亦不如想象中理想，金價方面，亦是用美元計價，想買金的投資者可以根據自身經濟情況在價位合適的時候買金，但並不是必需。

對於日後一段時間新興市場貨幣走勢，唐繼宗認為要看美國加息是否將持續，因美國經濟增長率有所高升，可以說與美元掛鈎的投資品都具有投資價值。由於風險一直存在，他認為目前投資者應該手頭上持有現金，觀察後市有否轉機再決定是否入市。唐繼宗認為目前為止最大的危機就是不清楚美國政策屆時會否有其他變化，這一點政策風險在投資市場中影響比重較大。

對於本澳投資者來講，美元投資意義不如其他地區的大。（互聯網圖片）