土耳其里拉連日暴跌，觸發經濟危機，拖累多個新興市場貨幣，如南非蘭特、印度盧比及墨西哥披索等遭拋售，外界憂慮危機會否蔓延，惡化為新興市場金融風暴。有分析指新興市場經濟基本面佳，通脹較低，足以抵住衝擊，相信土耳其危機對其他新興市場影響只屬短期。而以中國而言，因貿易規模及對土耳其的債權有限，其真實衝擊不會大，也不會持久。 （文：胡夢然）
土耳其里拉連日暴跌，觸發經濟危機，拖累多個新興市場貨幣。（互聯網圖片）
是次土耳其貨幣危機的導火索源自10日美國對其進口的鋼鐵及鋁加徵關稅，直接導致里拉大幅貶值，13日土耳其里拉一度跌破7.23里拉兌一美元的關口。南非蘭特開盤亦遭重挫，跌幅超過8%，創2016年6月以來新低。恐慌情緒亦蔓延至其他新興市場國家，馬來西亞林吉特、印尼盾等其他新興市場貨幣亦受到拖累，俄羅斯盧布兌美元跌至兩年低點。當日的資料顯示，MSCI國際新興市場貨幣指數下跌至一年多以來的最低水準，MSCI除日本外亞太地區股票指數下跌1.7%。
新興市場經濟基本面佳，通脹較低，相信土耳其危機對其他新興市場影響只屬短期。 （互聯網圖片）
土國股市僅佔新興市場0.7%
資產管理公司GAM基金經理麥克納馬拉表示，大部分新興經濟體都不似土耳其般受多重問題困擾，認為危機只會局限在土耳其國內，擴至其他新興市場機會不大。土耳其經濟核心問題之一是通脹嚴重，通脹率達15.9%，蠶食投資回報。惟新興市場平均通脹率近年持續向下，近期亦達到2.81%的新低，通脹低變相令回報率上升，過去七年實際回報率升逾四個百分點。
同時，新興市場的經常脹赤字問題，亦持續改善，2008年經常脹赤字平均佔國內生產總值（GDP）3.4%，之後便回落，至2015年整體更開始錄得盈餘；此外土耳其經濟規模不大，其股市只佔MSCI新與市場指數的0.7%，權重實在不高。需擔心的是不少投資者仍將所有新興市場視為同類資產，若土耳其當局決定以資本管制應對危機，整個新興市場的信心或會受損。
中土間的對外貿易佔比較小
綜合分析是次危機對中國經濟影響有限，土耳其並非中國主要貿易夥伴，中土之間的對外貿易佔比較小，土耳其僅佔中國總出口1.1%的比重，進口總額僅佔0.2%比重。興業證券研究指出，土耳其引起恐慌，引發外資短期內從新興市場逃走是在所難免的事，但好在中國金融市場仍穩定。「國家銀行今年已升息穩市，中國經濟基本面比印尼和菲律賓還要強健，經常賬項盈餘也保持穩健。」商務部國際貿易經濟合作研究院表示，在金融市場的非理性羊群行為下，離岸人民幣匯率、港股，乃至A股等都有可能受到衝擊，但土耳其對中國來說不算大國，貿易規模以及對土耳其的債權都有限，其真實衝擊不會大，也不會持久。
是次危機對中國經濟影響有限，因土耳其並非中國主要貿易夥伴，中土之間的對外貿易佔比較小。（互聯網圖片）
里拉崩盤殃及歐洲 意大利首當其衝
土耳其與歐洲國家經貿關係密切，特別是債務關係。土耳其截至2018年5月的負債達到1,600億美元，其中四分之三為債務證券，外國直接投資大約1,400億美元，其中75%的債務集中在歐洲國家。
根據國際清算銀行的數據，截止第一季，假如土耳其違約，外國銀行的索賠額大約2,200億美元。西班牙、法國及意大利銀行是土耳其外國債務最高的國家，其次是美國和英國。摩根大通總結認為，土耳其一旦引發環球經濟危機，西班牙、法國、意大利、美國及英國銀行相信最容易受到土耳其危機影響。德國聯邦總理梅克爾提到，歐洲各國愈來愈擔心土耳其的問題會影響歐盟，金融上西班牙、意大利銀行可能遭受壞帳損失。
土耳其一旦引發環球經濟危機，西班牙、法國、意大利、美國及英國銀行相信最容易受到土耳其危機影響。（互聯網圖片）
而在是次土耳其危機持續發酵之下，意大利債市及歐元齊齊中槍。因投資者擔憂情緒加重，本周一意大利十年期國債收益率一度觸及兩個月高位3.109%，接近5月底意大利債市危機時的水準；同時，意大利十年期國債與德國同期國債息差也大幅暴漲至280個基點，為5月底最高。通常來說，兩者息差超過200的「警戒線」，不僅拉響了意大利債市警報，也預示著意大利債市風險很可能向歐元區其他成員國擴散。當天受意大利債市大幅波動的拖累，西班牙和葡萄牙國債收益率也大幅走高。與此同時，歐元兌日圓匯率跌至5月30日以來最低，歐元兌瑞郎也跌至一年低點。意大利執政聯盟經濟發言人博爾吉警告稱，除非歐洲央行提供擔保，限制歐元區收益率利差擴大，否則歐元將崩潰。
里拉暴跌 強美元拖低人幣
土耳其里拉匯率下跌，危機持續升級，資金流向美元避險，美匯指數暴漲升上13個月高，拉低人民幣走勢。土耳其里拉暴跌對人幣產生的是兜圈式的間接影響，影響鏈條為歐元貶值-美元升值-人民幣貶值。由於土耳其外債中有過半貸款來自歐洲，所以市場難免擔心土耳其事件拖累歐元走勢，美元指數隨之走強，從而拖累人幣。
官方昨日中間價報6.8856，為去年5月12日以來最低，已連跌五日。資料顯示離岸人民幣（CNH）已跌穿6.92關口，一度低見6.9210，創去年3月9日以來最低。在岸人民幣（CNY）則與6.90水準徘徊，創15個月最低。瑞銀財富管理認為，人行可能會設法防止人民幣貶值到某個水準，以免可能激怒美國並承擔資本外流的風險，預料未來3、6以及12個月，人民幣將跌至７水準，但相信人民幣貶值既不會加速，亦不會擾亂全球市場，建議投資者限制人民幣敞口。
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