港股本周兩日連跌後，今日稍稍回穩，恒指收報20,206點，升29點；國指收報8,668點，跌10點。A股同樣略失方向，滬指收報3,050點，跌2點或0.08%；深指收報10,683點，升43點或0.41%。財新公布內地3月服務業採購經理人指數（PMI）回升，刺激股市一度向上，惟後市乏力。此前，3月官方PMI勝預期，令股市曾現一輪升勢，惟是次非官方服務業PMI出爐後，市場亦明顯無後追意慾。有分析指出，在數據回暖的同時亦喜中帶憂。
財新內地3月PMI創11個月新高，但就業指標近年錄得首降。（互聯網圖片）
內地官方此前公布3月PMI回升，結束連續七個月處於50以下的收縮期。財新昨日公布的3月服務業PMI亦明顯回暖，按月回升1個百分點至52.2，而非官方的綜合PMI亦回升1.9個百分點至51.3%，創11個月來新高。
據財新表示，3月服務業的經營活動整體進一步擴張，但按月僅算小升，趨勢方面則與國統局公布的PMI數據相同。
服務業PMI回升 但就業指標下降
財新首席經濟學家何帆指，財新服務業PMI按月回升，但服務業就業指標有所下降，為2013年8月以來首次低於50分界線。綜合PMI再度重上50，他表示，整體來看，服務業發展態勢良好，但經濟仍處反覆震盪期，復甦基礎薄弱，他認為應繼續推進服務業領域的供給側改革，推動新興產業發展。
有內地受訪企業表示，經營活動擴張與市場基本面改善及新業務增長有關，但由於新訂單量未如預期，導致用工數量於創下2009年一月以來最大單月跌幅，而銷售欠佳亦導致積壓工作量進一步下降。受訪企業亦稱，雖成本進一步上升，但企業在3月仍輕微降價，新業務競爭加劇，導致服務業企業在下調收費價格，結束上月輕微上升態勢。
經濟回暖基礎仍不穩
服務業PMI回升，顯示內需有所復甦，但有分析亦認為，3月數據與近期內地房地產市場急速反彈有關。滙豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，有關數據再度印證中國內需略有恢復，服務業擴張態勢依舊。亦指，此前官方的非製造業PMI在房地產及相關行業的帶動下，亦明顯改善。他認為，雖穩增長措施初見成效，但就業形勢依舊嚴峻，加上外需持續疲弱，經濟回暖基礎不穩，因此，更積極的財政擴張，輔之進一步的貨幣寬鬆多管齊下仍屬必要。
「房地產化」經濟惹憂慮
內地房地產市場熾熱，間接帶動了經濟出現回暖跡象，惟這情況亦引來憂慮。前社科院研究員易憲容發文指出，PMI較預期好，讓市場對中國經濟走出當前困境增加了信心，但經濟形勢好轉，亦可能是受惠於今年來房地產市場的變化。
他表示，在全國住房銷售創紀錄增長的同時，國內各個城市的房價亦快速飆升，甚至連一線城市亦出現瘋狂上漲，但要由此得出中國經濟基本開始向好的結論並不容易。他指出，2013年下半年以來，政府採取一系列刺激政策，藉以此來穩定增長，但實際效果有限，令政策又不得不重走老路，以財政赤字來增加基建投資，或重新以寬鬆的信貸及稅收政策重啟「房地產化」經濟。雖這能令短期的經濟下行壓力得以減輕，但不僅阻礙了中國經濟結構調整及轉型，同時會讓未來的增長帶來更多困難。他認為，能否走出當前困境，最終亦取決於合適的宏觀政策，讓中國經濟駛上一個正確發展的方向。
近期內地樓市熾熱，但「房地產化」經濟的前景亦引來憂慮。（互聯網圖片）
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