中港股市昨日齊跌。恒指收報19,984點，跌11點或0.1%；國指收報8,420點，跌21點或0.3%。全日成交額僅542.5億元，為今年來最低水平。A股方面，滬指收報2,804點，跌57點或2.02%；深指收報9,390點，跌132點或1.39%。春節因素加上寒潮天氣，國內2月通脹重上「2.0」以上，並創19個月新高。分析認為，在貨幣偏寬鬆調節下，通脹或會繼續上升，但現時擔憂「滯脹」風險仍言之尚早。
寒潮天氣加上春節需求，國內2月CPI創下19個月新高。
（互聯網圖片）
國統局公布，內地2月居民消費物價指數（CPI）按年升2.3%，高於市場預期，較1月的1.8%升幅擴大0.5個百分點。從分類來看，食品煙酒按年上漲5.8%，其中鮮菜價格漲幅達30.6%，畜肉價格漲15.1%。國統局解釋，CPI漲幅擴大，主要是受寒潮天氣及春節因素的雙重影響，2月中旬全國大部分地區遭遇大風及雨雪天氣，影響鮮菜的生產及運輸，致使鮮菜價格按月上漲29.9%，創2008年3月以來最大月度漲幅，影響超過按月總漲幅的一半；春節食品需求亦有增加，果、肉及水產價格按月漲幅達6%以上。此外，春運亦推升了交通及旅遊價格上漲幅度。
2月工業生產出廠價格指數（PPI）則連續48個月下跌，按年下降4.9%，跌幅較上月的5.3%有所收窄，略符市場預期。
分析認為今年「滯」多「脹」少
今年首兩月CPI漲幅均超預期，令市場由憂慮「通縮」一下子變為憂慮「通脹」，再加上目前經濟明顯放緩之下，令不常見的「滯脹」（經濟增長停滯及通貨膨脹同時發行）可能出現。摩根士丹利華鑫經濟學家章俊指出，雖近兩月CPI反彈，但現時開始談論「滯脹」乃言之尚早。他表示，鑑於「三期疊加」（即經濟增速換擋期、經濟結構調整期、前期政策消化期）挑戰，外加今年去產能、去槓桿、去庫存的任務壓力，中國經濟增長出現「滯」的概率不少。然而，雖今年物價會明顯反彈，但出現「脹」的概率不高，他指出，儘管市場預期未來通脹或繼續上升，但缺乏大幅上漲動力，而在經濟下行壓力下，貨幣政策還是會偏於寬鬆，降息降準都有可能。
非恆常因素影響 通縮風險未減
雖國內CPI似已重上2.0以上水平，惟有分析認為通縮風險未減。滙豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，受天氣及季節性因素影響，食品價格是通脹上升的主因，但非食品價格按月仍小幅下降；而PPI跌幅收窄，他認為，或由於期內商品價格略為企穩所致，稱通縮風險並無實質減輕。
在今年「兩會」工作報告上，國務院總理李克強將今年經濟增長目標設定在6.5%至7%，通脹目標3%左右，而目前通脹指數相對該目標仍有距離，相信加大貨幣寬鬆政策的意向，尚未有改變壓力。
國內2月CPI一下突破「2.0」水平，引來市場憂慮「滯脹」發生。 （CFP圖片）
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