今年人幣難現大升大跌

過去的2017年裡，隨著各種因素的影響，人民幣經歷了起起伏伏的升跌走勢。在2017年最後一個交易日人民幣兌美元保持了強勁的升值勢頭。展望2018年，美元走勢存在不確定性，但預計其難以重現單邊升值，人民幣匯率的外部風險難控。因此預料2018年人民幣匯率難現大升或大跌。

在歷經持續三年的單邊貶值後，2017年底人民幣終於打了一場「翻身仗」，創下2008年以來年度升值紀錄。對於2018年的走勢，相信影響人民幣走勢的美元未必持續走弱，稅改紅利逐漸釋放，對美國經濟與政策或會產生長期影響，美國經濟持續強勁增長。加上再通脹風險，或促使美聯儲更快加息，美元存在一定的上行風險。現時全球的經濟正在復甦，有業內專家指出，日圓及歐元的升值將抑制美元的漲勢，導致美元上行空間變窄。人民幣兌美元匯率有望面臨相對平穩的外部環境，在此情況下，內地經濟與政策的走向或成為人民幣匯率市場運行的更主要因素。

相信內地經濟與政策的走向或成為人民幣市場運行的主要因素。（ 互聯網圖片）

歷經3年的單邊值之後，人民幣於2017年底創下自2008年的年度升值紀錄。（互聯網圖片）

中國經濟影響人仔走勢

中國經濟正從追求高增長轉為追求高品質，結構的調整將帶來變化。基於市場上一致預期，2018 年的經濟或面臨穩中趨緩的情勢，但下行風險有限，貨幣政策將保持中性，金融監管下維持高壓的可能性較大，因此預計2018 年人民幣匯率難現大升或大跌，或轉向區間震盪。

預計2018年人民幣匯率難現大升或大跌，或轉向區間震盪。 （互聯網圖片）

影響今年人仔走勢三大因素

據內地招商證券發言人指出，影響今年人民幣匯率的三方面因素分別為：逆周期因素加大人民幣匯率的雙向波動；二是國內外匯市場供求更趨平穩；三是今年美元或走強使得人民幣匯率的外部貶值壓力有所上升。逆周期因素的主要目的是加大匯率的雙向波動，不改變匯率走勢方向，在美元走強時同樣帶動人民幣匯率走弱，因為加大匯率的雙向波動。

外匯供應超過需求的可能性上升，帶動人民幣匯率更強雙向波動。（互聯網圖片）

從外匯市場的供應端來看，階段性出現外匯供應超過需求的可能性上升，帶動人民幣匯率更強雙向波動。相信在未來一年，外匯市場供求接近平衡的可能性在上升，供求推動而非央行干預的人民幣匯率雙向波動將更加明顯。

去年底人民幣升值6%

市場情況來看，造成去年人民幣兌美元走勢逆轉的主因是美元由盛轉衰，並且內地經濟企穩向好，市場利率大幅度上漲亦為人民幣匯率走勢轉強提供支撑，去年最後一個交易日裡，人民幣兌美元保持了強勁勢頭，在岸即期匯率一度升值近300基點，逼近6.5元。

截至去年最後一個交易日收盤，人民幣兌美元匯率較上年同期升值逾4,300基點達6%，錄得2008年以來各年度最大。事實上，在最近兩周，人民幣就掀起新一輪升值行情。12月19日至29日間，人民幣兌美元匯率從6.61漲至6.5左右，累計升值近1,000個點。人民幣匯率的強勢反映出匯率的運行趨勢發生變化。

去年最後一個交易日人民幣兌美元匯率逼近6.5元。（互聯網圖片）