內房海外融資或創新高

去年末季以來，內地境內融資渠道全面收窄，導致房企海外融資額度明顯增加。中原地產研究中心統計資料顯示，今年截至11月尾，內地房企海外融資合計達到372億美元，按年升幅高達234%。專家預計今年內地房企海外融資額將創下新的紀錄。有業界人士分析指出，在境內融資管道持續收緊的形勢下，很多企業開始在海外尋找融資機會，而境內融資成本上升也是房企轉向海外的重要原因。

今年截至11月末，內地房企海外融資合計達到372億美元，按年升幅高達234%。

境內房企融資總量在減少，而資金價格上行已經成為趨勢。（ 互聯網圖片）

從目前的情況看，內地房企的主流融資管道包括銀行信貸、信託、定增、發債、股權質押及基金等方式。根據中原地產研究中心統計，2016年內地房企融資額度達11,376.7億元（人民幣，下同），這也是歷史首次突破10,000億的年份。但從2016年10月調控以後，房企的債券融資難度明顯加大。不僅如此，當前所有房企的融資成本較去年均有所上行。

今年以來內地房企融資難問題日益凸顯，尤其表現在境內融資方面。從同策研究院監測的40家典型上市房企境內融資情況來看，今年10月就出現了明顯「收緊」的跡象。40家典型上市房企完成融資金額折合人民幣共計531.53億元，較9 月的700.53億元減少了24.14%。有業界人士指出，自6月融資峰值以來，7、8月融資總額持續下滑，9月融資額較8月雖有所提高，但仍未超過7 月融資額（816.15億元），10月融資額繼續下跌，絕對值比8月融資額少90.55億元。

房企融資難問題日益凸顯，尤其表現在境內融資方面。

融資成本上行明顯

境內融資成本上升是房企轉向海外融資的重要原因之一。有業界人士表示，從趨勢看，境內房企融資總量在減少，而資金價格上行已經成為趨勢。在這種情況下，很多企業開始在海外尋找融資機會，雖然美元資金價格也在上行。相比2016年平均4%的融資成本，如今資金成本上行非常明顯。2017年來房企境內發行的債券利率均在5%或6%以上，今年6月多宗融資的資金成本已經接近或超過7%。

內房再融資能力受挑戰 明年起為債券到期高峰

2018年起為內地房企境內外債券到期的高峰。標準普爾全球評級大中華區企業評級董事黃馨慧表示，2018、2019及2020年分別有約103億元（美元，下同）、200億元及310億元債券到期，房企再融資能力將受挑戰。

內地監管當局為壓制槓桿風險，現已減慢內房企業發行境外美元債券的審批，但內房企業債務融資額未有明顯減少，主要原因是它們找出了監管的灰色地帶並迴避了審批過程。

有業界人士表示，從金融學的角度來說，一年期以上到期的債務融資工具被稱為債券，但一年期或以下到期的一般都被稱為票據。因此，監管機構對一年期以上到期的債務融資進行監管，卻沒有規定票據需要得到審批。