人行周一晚突然宣布降準，中港股市昨日走勢向上。恒指收報19,407點，升295點或1.6%；國指收報8,068點，升151點或1.9%。滬指收報2,733點，升45點或1.7%；深指收報9,322點，升224點或2.5%。人行加碼寬鬆，惟內地經濟數據疲弱，2月PMI錄近四年低位，相對削弱了對股市的刺激力度。有分析指出，人行降準有助安撫市場緊張情緒，但市場信心難以即時扭轉，短期好淡看法爭持，料「兩會」後的政策出台時，走向會更為明朗。
人行降準雖來得突然，但舉措並不出乎市場意料之外，是次全面降準0.5個百分點，為自去年10月「雙降」以來，近四個多月最大力度的寬鬆政策，而同等程度的貨幣政策亦為今年首次。
另外，國統局昨日公布的中國製造業採購經理指數（PMI）降至49，較1月份再低0.4，為四年多以來的低點。該讀數亦表明，國內製造業於過去七個月一直處於收縮狀態。據分析指出，2月份製造業的產出、新訂單、就業等關鍵指標均有下探，顯示在需求疲弱下，消化產能過剩的力度仍相當乏力。而2月份的中國企業信心指數（MNI）亦從1月份的52.3降至49.9，正好低於50分界線，顯示企業對加大投資的信心進一步缺失。同時，近日亦不斷有報道評論，過剩產能行業裡的「殭屍企業」，在未來兩至三年，或將有500至600萬人員需要下崗。若失業率持續上升，消費力度減弱將進一步拖累企業投資，從而形成了衰退循環，中央政府鼓吹的向內需轉型，將更難實現。
降準釋放7,000億資金
市場對於內地加碼寬鬆的迫切性並無懷疑，而有經濟分析師估計，是次降準總可令銀行體系釋放約7,000億元（人民幣，下同）的資金。據人行解釋稱，降準旨在維持流動性充裕，引導信貸平穩增長，並為供給側結構改革創造融資環境。而分析認為，是次降準時間點，剛好落在G20峰會後及「兩會」召開前，向市場釋放寬鬆的訊號明顯，而人行行長周小川近日表態，貨幣政策將靠向「穩健略偏寬鬆」的方向。是次降準後，目前內地大行的存款準備金仍達17%，故普遍估計進一步下調仍有空間，料年內或可能再降準兩至三次。
人行是次降準的時機，恰好落在G20峰會後及「兩會」前夕，向市場釋出訊號意圖明顯。圖為人行行長周小川。（互聯網圖片）
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