港股昨日兩連升，內地新增貸款數據造好，刺激市場氣氛回暖，恒指收報19,122點，升203點或1.1%，兩日累升802點；國指收報8,028點，升164點或2.1%。A股同樣扭轉復市首日跌勢，滬指收報2,836點，升90點或3.3%；深指收報10,045點，升376點或3.9%。人行公布內地1月新增貸款25,100億元（人民幣，下同），遠勝預期，市場憧憬前期的刺激政策始見成效，企業貸款投資意慾回升，惟亦有分析指出，當中存在著季節性及匯率波動因素，對貸款增長可持續性存疑。
內地1月新增貸款急增，惟當中包括了不少季節性因素。（互聯網圖片）
內地1月新增貸款遠勝預期，新增貸款突破兩萬億至25,100億元，遠高於市場預期的18,000億元，按年增加10,400億元。分部來看，住戶貸款增加6,075億元；非金融企業及機構貸款增加19,000億元，當中，中長期貸款增加最多，達10,600億元，顯示企業或正增加貸款，重新加大投資。貨幣存量方面，至1月末，廣義貨幣（M2）餘額為141.6萬億元，按年增14%，高於預期的13.4%；1月人民幣存款增加20,400億元，按年增22.3%。截至1月末，人民幣貸款餘額為96,460億元，按年增15.3%；存款餘額為137.75萬億元，按年增12.5%，貸存比率為70%。另外，1月社會融資規模亦創新高，至34,200億元，按月多增16,100億元，按年多增13,700億元。
企業轉增人民幣貸款
分析認為，1月新增貸款大幅上升，主要包括了季節性因素，因企業多於年初啟動新項目，銀行開始下放貸款額度，一般1月貸款會出現大幅度增長；另外，由於1月人民幣貶值預期大幅上升，人民幣貸款利率下降而美元貸款利率上升，企業可能開始將美元債務轉為人民幣債務，由於市場普遍預期今年貨幣政策將進一步放鬆，利率將走低，銀行或提前投放貸款，以鎖定較高的貸款利率。
暫時性利好因素較多
1月新增貸款數據大增亦引起了一些疑慮。滙豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，1月新增貸款超預期走高，居民貸款及企業中長期貸款雙雙走強；另外，房地產銷售回暖，而匯率波動下，企業更傾向用人民幣貸款，以上因素共同推高期內數據。惟他亦認為，考慮到近日貿易等數據並不樂觀，本月貸款高企中不乏匯率等暫時性因素，可持續性存疑，認為穩增長方面，政策仍需繼續發力。
下載APP