傳萬達海外項目遭禁貸

把「賺一個億當做小目標」的房地產和娛樂業鉅子萬達集團董事長王健林，傳言成為政府整肅的對象，有消息指中國銀行監管機構已下令國有大型銀行，暫停貸款給萬達集團六大海外併購項目。或許是為防止「骨牌效應」，引發在中國的信貸收緊，同時也為讓其子公司大連萬達商業地產更容易在A股重新上市，王健林上周通過銀行貸款借錢給對手收購自己在中國約八成資產，以減少債務。

美國《華爾街日報》周一（17日）引述一份銀行文件披露，中國銀行業監督管理委員會（銀監會）上月20日與國有銀行高層開會時，稱萬達集團有六項海外併購交易屬於去年實施的資本管制措施範圍，已要求銀行切斷這些項目的貸款。

一位知情人士表示，這可能涉及萬達五年來在美國和歐洲進行的交易。上述六項交易投資對象，包括美國連鎖電影院AMC（AMC EntertainmentHoldings）和Carmike Cinemas、英國遊艇製造商聖汐（Sunseeker）、荷里活製片廠「傳奇影業」（Legendary Entertainment）、歐洲連鎖電影院Odeon&UCI Cinemas和Nordic Cinema Group。

儘管其中四項交易已經完成，但當局或將阻止萬達從國內銀行獲得與四項收購有關的新貸款。這一舉措給尚未完成的兩項交易的融資蒙上陰影。此外，當局也阻止萬達集團從境內對其海外項目注資。萬達還被禁止將這些海外資產注入其國內上市公司。

國家發改委昨日上午舉行記者會時亦明言，將繼續關注房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等領域的「非理性」對外投資傾向，並建議有關企業審慎決策。

借錢給對手收購自己

而就在上周，萬達商業向開發商競爭對手融創中國出售76間酒店和13個文化旅遊項目，涉資近632億元（人民幣，下同）。融創說，萬達和融創協商的付款方式中包括，萬達通過指定銀行向融創提供296億元貸款，期限三年，然後融創向萬達支付最後一筆295.75億元收購款項。該消息引發業界質疑，為何萬達要借錢給融創，讓融創收購自己的資產？

同時，萬達開發的文化旅遊城涉及主題公園、酒店、購物中心、影城等休閒娛樂設施及住宿，原是王健林豪語「打敗迪士尼樂園」、集團轉型的重點布局領域。為何萬達卻將自己珍視的資產按註冊資本金的九折「賤賣」？

或引發在中國的信貸收緊

王健林在公開回應時表示，「轉讓項目能大幅降低萬達商業的負債，並進一步實現輕資產化運營，這次回收資金全部用於還貸，萬達商業計劃今年內，清償絕大部分銀行貸款」。有分析認為，萬達的海外併購貨款被切斷，如產生「骨牌效應」，萬達中國投資一旦亦遭擰緊信貸「水喉」，再加上萬達負債率一向不低，集團隨時面臨資金鏈突發緊張。在此風險下，萬達緊急賣資產減債，似乎符合邏輯。

將有利在A 股上市

另一方面，減輕負債並剝離地產相關資產，以此獲得更好的資產評估，將有助於萬達商業上市A股。萬達商業去年從港股退市後，被境內外資本要求必須在明年8月31日之前在A股上市，否則就需要用大筆資金回購股東手中的股份。此次萬達賣掉80%的土地，就不再作為房地產企業進入A股，因為在房地產調控的大環境下，可能會加速IPO的審核。

被標普列入負面觀察名單

國際信評機構「標準普爾」本周一把「萬達商業」打入負面信用觀察名單，標普指出，儘管萬達出售資產對公司回中國A股上市的影響仍不明確，但萬達突然宣布這次大型出售資產的交易，破壞公司的穩定性及透明度，並預期萬達商業地產在出售資產後，合約銷售額及收入將大幅下滑，抵銷債務下降的好處。之後，多檔萬達債券應聲下跌；萬達酒店發展股份在香港亦大跌。

萬達集團在國內賣資產，追逐輕資產運營，卻在國外加緊布局。據澎湃新聞網統計，近五年來萬達海外的投資金額高達人民幣2,541億元。上月中旬銀監會點名安邦集團、海航集團、複星集團和萬達集團四家集團，將被調查其海外投資相關的貸款及其風險情況。官媒《環球時報》批評，萬達等民營企業其實透過海外大肆收購交易「走資」（向海外轉移資產）。

去年底，中國國家外匯管理局等機構先後頒布規定，對企業海外支付，以及併購投資的領域和規模作出限制。有分析人士認為，對於投資者而言，目前在中國投資最大的擔憂是「政治風險」，「不僅是萬達，任何中國企業都無法輕鬆地在海外收購資產。保持人民幣的穩定是北京目前的首要目標」。

在上周六閉幕的中國金融工作會議上，國家主席習近平亦表示，「強化人民銀行宏觀審慎管理和系統性風險防範職責，落實金融監管部門監管職責」。