今年1月份剛過，中港兩地股市迎來近年來最差開局。截至上周五收市，恒指報19,683點，1月累計下跌2,231點或10.2%，期內一度創三年半新低；A股市況明顯更為波動，跌勢亦更為劇烈，滬指上周五收報2,737點，累計1月份跌802點，跌幅達22.7%，為七年來最大單月跌幅。中國經濟、人民幣匯率及監管政策等等，均對上月市場帶來衝擊。而有分析預計，春節假期前夕市場氣氛傾向保守，投資者會更多考慮留守資金，伺假期過後再重新布局。
春節假期臨近，不少投資者均打算暫時「休兵」。（互聯網圖片）
對中國經濟前景的憂慮，仍然是拖累人民幣匯率及股市的最主要原因。1月初A股引入的「熔斷機制」，雖被看成股市加速下挫的導火線，但由該措施取消後的市況來看，實際上卻並未能穩往跌勢。
有分析指出，自去年下半年起，市場蔓延一片對經濟前景的擔憂，加上監管層無論在救市措施或監管政策上，均採取急速且強烈的行動，令投資者變得被動地跟隨市場氣氛操作，而這種行為又將過分樂觀或過分悲觀的市場心理強化，令估值與基本面完全脫節，最終產生了一面倒的走勢。分析料，春節前夕普遍投資者多打算暫時「休兵」，料最後一周交投量會偏向沉寂，但同時波幅亦相對收窄；而春節過後，相信市場氣氛會略為好轉，且同時季節性消費增加，亦有望帶動2月份經濟數據回升，藉此給予市場推力。
人民幣轉盯一籃子 節前相對回穩
人民幣匯率方面，資本外流問題雖繼續令人民幣處於弱勢，但相對於上月初急速貶值，現時匯率已回穩不少。人民幣兌美元中間價持續小幅回升，上周五報6.5516，為近三周高位，而收市則報6.5789，微跌34點子。有交易員表示，春節期間的人民幣需求增加，對穩住匯率有利，料假期前後匯率會相對整固。
近期多次有人行政策官員表示，人民幣匯率正逐漸由緊盯美元，轉為更多盯住一籃子貨幣。在歐洲及日本央行均表態施行更寬鬆的貨幣政策，改制後的人民幣或會增加一定貶值壓力，惟與此同時，由於參考貨幣增多，波幅會較為緩和。此外，國務院總理李克強於上周六表示，中國有能力保持人民幣對一籃子貨幣基本穩定，將保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。雖言論並未有更多新訊息，但能確認人民幣向盯住一籃子貨幣轉變的方向。
春節假期或有望緩和市場氣氛，同時有助刺激消費亦有利2月經濟數據表現。（互聯網圖片）
高盛：中國經濟放緩外溢效應被誇大
近日國內官媒與外界持續展開論戰，中國經濟急速放緩將拖垮全球經濟的觀點一再引起爭論。高盛首席經濟學家哈哲思認為，以上影響或許被誇大。他指出，中國對歐美等多數國家的貿易風險敞口有限；且中國與歐美的金融體系間的關聯度亦較弱，因此從貿易及金融等兩個主要渠道來看，中國經濟放緩的外溢效應有限。據該行研究顯示，即使按中國內需消費增速再放緩兩個百分點、人民幣繼續貶值的假設情境來推算，歐美經濟所受的影響最多亦僅0.2至0.3個百分點左右。但對一些東亞經濟體，尤以與中國出口相似的日本、韓國及泰國等，影響會稍大一些。
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