比亞迪首季淨利翻倍

比亞迪在新能源車市場持續「狂奔」。公司於4月25日晚公布的2025年第一季度財報顯示，期內實現營收1,703.60億元（人民幣，下同），同比增長36.35%；歸屬母公司淨利潤同比大增100.38%，至91.55億元，展現強勁增長勢頭。

一季度，比亞迪銷售汽車100.08萬輛，同比增長59.81%。其中乘用車銷量達98.61萬輛，同比增長57.93%，遠優於中國新能源乘用車市場同期42.8%的增速。

在高端市場方面，比亞迪旗下高端品牌「方程豹」、「騰勢」及「仰望」一季度合計銷售5.26萬輛，同比增長36.5%。其中，「仰望」品牌累計銷量突破1萬輛，成為首個達成百萬元級銷量里程碑的國產品牌。

出口業務亦高速增長。據中國汽車工業協會統計，比亞迪一季度出口21.4萬輛，同比翻倍，約占同期中國新能源汽車出口量的一半。比亞迪目標2025年乘用車出口量達80萬至100萬輛，主力市場包括歐洲、東南亞及中南美洲。

插電混動仍是主力

比亞迪方面已確認2025年整體銷量目標為500萬輛，相較2024年427.21萬輛的成績，需實現超17%的年增長。2024年，比亞迪已成功登頂國內車企總銷量排行榜。

從能源類型來看，插電式混合動力（PHEV）仍是比亞迪的銷量主力。一季度，插混汽車銷量達56.97萬輛，同比激增75.68%，佔公司乘用車總銷量近六成；純電動乘用車銷量則為41.64萬輛，同比增長38.74%。

迅速增長的銷量對應的是產能擴張，比亞迪過去數年積極布局生產基地，導致資產負債率上升。不過，野村證券於3月發佈研報指出，比亞迪資產負債表依然健康，運營風險有限。

資產負債率續降

實際上，比亞迪的資產負債率自2024年以來呈下降趨勢。2024年末資產負債率為74.64%，環比下降3.27個百分點；至2025年一季度末，進一步降至70.71%，顯示財務結構逐步改善。

盈利能力方面，一季度比亞迪毛利率為20.07%，同比下降1.81個百分點，但仍處於中國汽車行業較好水平。2024年全年毛利率為19.44%。在中國車市歷經兩年多「價格戰」的背景下，比亞迪的毛利率表現，展現出其較強的市場應對韌性和價格調整空間。

總體來看，隨著新能源車滲透率持續提高，比亞迪銷量與業績雙雙增長，在國內外市場均展現出強勁競爭力。市場預期，比亞迪能否順利完成全年500萬輛銷售目標，將成為觀察新能源車市場走勢的重要風向標。 （編輯部）