金沙中國於上周五公布2025年第一季度業績。期內集團總淨收入按年下跌5.7%，至17億美元，淨利潤亦下滑32.0%，報2.02億美元。集團來自澳門業務的經調整物業EBITDA按年減少12.3%，降至5.35億美元。
集團指出，業績表現受前喜來登酒店（現倫敦人御園）翻新工程影響，以及整體澳門市場表現疲軟所致。不過，集團亦透露，倫敦人名匯翻新工程已完成，所有客房現已全面開放，迎接即將到來的5月黃金周。
據母公司拉斯維加斯金沙集團公布的財報，金沙中國旗下除澳門百利宮及四季酒店外，其他度假村淨收入均較去年同期下滑。受此影響，集團來自澳門業務的經調整物業EBITDA按年減少12.3%，降至5.35億美元。
具體而言，澳門威尼斯人淨收入下跌17.3%，至6.38億美元，其中博彩收入減少22.4%，至4.95億美元，經調整EBITDA下跌28.3%，至2.25億美元，EBITDA利潤率則仍維持於35.3%。
澳門倫敦人淨收入按年下滑5.9%，至5.29億美元，博彩收入下降4.1%，至4.02億美元，經調整EBITDA錄得1.53億美元。澳門巴黎人表現相對穩定，淨收入為2.27億美元，基本與去年持平，博彩收入為1.73億美元，經調整EBITDA錄得6,600萬美元。澳門金沙淨收入則僅略微下降至7,500萬美元。
戈德斯坦：堅持長期投資
相較之下，澳門百利宮及四季酒店表現亮眼，淨收入大增46.5%，至2.08億美元，成為少數實現收入大幅增長的物業。
新加坡方面，濱海灣金沙表現穩健，淨收入達11.6億美元，經調整EBITDA錄得6.05億美元，雙雙按年錄得輕微增長。濱海灣金沙近期完成了三棟主樓的全面升級，套房總數增至775間。
拉斯維加斯金沙主席兼行政總裁Robert Goldstein表示：「我們在本季度持續推進戰略目標。展望未來，隨著澳門及新加坡資本投資計劃的落實，我們對實現行業領先增長充滿信心。」他補充指出，儘管澳門市場增長放緩，集團仍堅持長期投資，致力於提升澳門作為世界級商務及休閒旅遊中心的吸引力，為未來增長奠定基礎。
高盛 麥格理 下調目標價
投行方面，麥格理發表研報指出，金沙中國2025財年第一季業績未達該行預期。淨收入按年下降5.6%，略遜於預估的1.6%跌幅；總博彩收入錄得16.09億美元，低於預期的16.34億美元；經調整物業EBITDA亦低於預期，錄得5.35億美元，比預估值低8%。同時，混合經調整物業EBITDA利潤率按年下降2.4個百分點至31.3%，亦低於預期的32.7%。鑑於博彩收入及EBITDA利潤率表現疲弱，麥格理將金沙中國2025至2027財年的淨利潤預測分別下調8.2%、4.7%及4.6%，並將目標價由22.2港元下調至20.9港元，但仍維持「跑贏大市」評級。
高盛亦發布研報稱，金沙中國首季業績基本符合預期，EBITDA錄得5.35億美元，處於市場預測區間下限。計及貴賓廳贏率調整後，經調整EBITDA按季下滑8%至5.45億美元。高盛指，基於年初至今博彩收入市場份額趨勢，將金沙中國2025至2027財年EBITDA預測下調7%，並將目標價由24港元下調至21.2港元。不過，高盛仍維持對金沙中國的「買入」評級，認為股價表現疲弱主要因博彩收入與市場份額表現欠佳。 （編輯部）
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