市值超越萬代 三麗鷗

港股潮玩龍頭泡泡瑪特於周二盤後公布2025年首季業績，整體收益錄得爆發式增長，預期按年大增165%至170%，再度刷新成長紀錄。受消息刺激，泡瑪特股價盤中一度升至歷史新高188港元，公司市值一度達2,358億港元，超越日本兩大IP巨頭萬代南夢宮與三麗鷗，晉升全球第三大IP公司。最終收市報178.5港元，升1.48%。潮玩品牌泡泡瑪特首季收益爆發式增長，帶動股價創歷史新高。 （美聯社圖片）

泡泡瑪特公布，首季內地業務同比增長95%至100%，而海外市場則強勁擴張，收益暴增475%至480%。分區域來看，美洲地區收入增幅最高，達895%-900%；歐洲市場年增600%-605%；亞太（不含中國）亦錄得345%至350%的高增長。中國內地市場方面，線下渠道收入增長85%至90%，線上渠道更上揚140%-145%。值得注意的是，海外收入統計不含港澳台地區。

海外收益暴增475%至480%

泡泡瑪特國際化戰略的加速推進已成為業績成長的第二曲線。公司於2024年全年營收達130.4億元人民幣，年增106.9%；經調整淨利潤為34億元，年增185.9%。海外及港澳台業務營收佔比已達38.9%。董事長兼CEO王寧表示，公司目標在2025年實現整體銷售額突破200億元，並讓海外銷售額突破100億元。為此，公司正全面升級全球組織架構，以支撐其國際化發展目標。

根據公開數據，萬代南夢宮市值約為3.205萬億日圓（約1,750億港元），三麗鷗則為1.429萬億日圓（約780億港元）。泡泡瑪特目前市值僅次於任天堂與迪士尼兩大IP帝國，顯示其IP價值與全球化布局已進入領先陣營。

IP孵化能力受關注

泡泡瑪特IP孵化能力亦備受市場關注。以THE MONSTERS為代表的LABUBU爆紅全球，受 到 韓 國 女 團BLACKPINK成 員Lisa和Rosé社交媒體曝光加持，帶動該系列2024年收入達30.4億元，按年暴增7.26倍。其他主要IP如CRYBABY年 增 長15.37倍， 收 入11.65億 元；SKULLPANDA則貢獻13.08億元，增長28%；經典IP MOLLY仍保持強勁動能，收入20.93億元，按年升1.05倍。

受強勁財報與全球化進程推動，泡泡瑪特股價近月來持續走強。4月22日當日大漲6.93%，收報175.9港元，再創歷史新高，自2022年10月低點以來，累計反彈幅度已超過17倍，成為港股市場矚目焦點。

多家中外券商近日紛紛上調其目標價，看好其強勁的IP定價能力、消費粘性與抗周期性。據統計，截至一季度末，泡泡瑪特已被207隻公募基金重倉，吸引多位知名基金經理布局。市場普遍認為，以泡泡瑪特為代表的潮玩經濟正在引領「情緒消費」浪潮，將成為2025年消費領域的重要投資主題。