人行下放新進口配額

世界黃金協會（WGC）最新數據顯示，截至4月中旬，中國市場的實物黃金支持型交易所交易基金（ETF）吸金熱度驚人，11天內流入29.1噸，已超越整個第一季度的總流入量（23.5噸），並領先同期美國上市黃金ETF的資金流入表現，成為全球金市焦點。

WGC高級市場策略師John Reade於14日表示，這一現象代表黃金資金流向的地理重心，正從第一季度以美國為主轉向第二季度由中國主導。根據數據，雖然美國ETF今年首季資金流入領先，但4月初至今，中國ETF已超過美國同期27.8噸的流入量。

金價自年初以來上漲約22%，本週一一度觸及每盎司3,245.75美元的歷史新高。黃金作為對沖地緣政治與經濟風險的傳統避險資產，在特朗普政府宣布對中國及多國祭出高額“對等關稅”後，需求進一步激增。受此影響，人民幣自4月2日特朗普宣布政策以來已累計貶值約0.6%，並跌至2007年來新低，助長中國境內黃金買盤動能。

全球資金避險意願普遍上升，第一季全球黃金ETF總資金流入創下近三年最大增幅。值得注意的是，中國國內黃金價格對倫敦基準價的溢價正快速擴大。截至上週，中國黃金溢價達到1%，遠高於前一周的0.2%，交易員報價介於每盎司24至54美元之間。

人行下放新進口配額

彭博社引述知情人士指出，中國人民銀行已於上周針對部分商業銀行核發額外的黃金進口配額，以回應日益強勁的避險需求。這批配額的下放被認為是央行履行日常管理職責的一部分，並非表態將直接購金，也不代表其對金價的看法轉變。

在央行放寬實體黃金進口配額的同時，全球貴金屬銀行紛紛將黃金調運至中國，意圖搶占高溢價市場，顯示中國在全球黃金交易中地位日益重要。知情交易員透露，近期國際銀行在中國市場的動作“異常活躍”，凸顯當地需求高漲。

另一方面，中國保險資金獲准參與黃金投資的試點計畫也進一步擴大市場需求，政策旨在提升保險機構資產配置靈活性，並為黃金ETF注入更多動能。流入境內黃金ETF的資金亦因散戶投資人積極參與而異常強勁。

根據中國人民銀行4月7日公布的資料，截至3月底，中國黃金儲備為7,370萬盎司，較2月末增加9萬盎司。中國央行自2022年底以來已連續18個月增持黃金，儘管去年曾短暫中止購買，但自去年11月起再次恢復增持。

高盛最新報告則進一步看好金價前景，預估2026年中期金價可能升至每盎司4,000美元，反映地緣政治風險及避險需求長期上升的趨勢。

在美中貿易摩擦升溫、人民幣承壓、全球市場風險意識抬頭等背景下，黃金正重新成為資產配置核心選項。中國在全球黃金市場的影響力與日俱增，未來走勢值得持續關注。 （編輯部）