大摩上調中芯國際評級

摩根士丹利最新報告指出，隨著AI晶片需求持續增長，尤其在美國AI GPU供應有限的背景下，國產晶片需求大增，預期中芯國際將成為中國AI晶片設計商的重要支援者。該行因此將中芯評級由「低配」上調至「中性」，目標價亦由38港元調升至40港元。

報告指出，市場可能低估了中國在先進製程方面的產能。儘管中芯仍面臨包括光刻及檢測工具等設備瓶頸，但摩根士丹利的行業調查顯示，截至2024年底，中國將擁有約190台ASML浸入式掃描器，支持28nm及以下製程；中芯自身亦擁有約35部深紫外光（DUV）設備，有助支撐其在14nm、 10nm及7nm FinFET節點的擴產能力，預計至2025年底上述產能可達每月5萬片晶圓（50kwpm）。

大摩將中芯目標價上調至40元，反映對2025至2027年盈利預測的上修，對應市賬率約1.9倍。然而，報告亦指該股估值不具吸引力，現價已處於歷史平均市賬率的兩個標準差水平。若未來美國禁止輝達H20或B30晶片對華出口，或可進一步推動中芯業務表現。

看好中國AI晶片需求，大摩上調中芯國際評級。 （官網圖片）