當地時間上周五，美國股市全面大跌，市場對停滯性通脹（Stagflation）的疑慮升高。通脹數據回升、消費者信心轉弱，加上總統特朗普近期頻繁推動關稅政策，引發投資人對經濟前景的擔憂。隨著市場目光轉向下週將公布的關稅細節，投資人寄望利空出盡後能帶來轉機。
截至上周五收盤，道瓊工業指數暴跌逾700點，創下3月10日以來最大單日跌幅。標普500指數和納斯達克綜合指數分別下挫2%與2.7%，連續第三日收黑。美國10年期公債殖利率下跌10個基點至4.26%，顯示資金湧向避險資產；同時，金價再創新高。
高科技巨頭「七雄」市值一日蒸發約5,050億美元，其中Meta、亞馬遜、Netflix和Alphabet股價跌幅均超過4%。費城半導體指數大跌近3%。
若以一周表現計，標普500和那斯達克指數分別下跌約1.5%和2.6%，道瓊工業指數下跌約1%。
經濟數據方面，美國2月核心個人消費支出（PCE）物價指數年增2.8%，為聯準會（Fed）偏好的通脹指標之一，顯示通脹壓力仍在升溫。蜜歇根大學最新調查顯示，3月消費者信心指數降至57，創2022年以來最低水準，反映美國民眾對經濟前景的信心持續惡化。
ING經濟學家奈特利（James Knightley）指出，「美國經濟數據只會加深市場對停滯性通膨的擔憂，通脹上升、消費降溫，再加上特朗普總統強硬的關稅政策與政府削減支出，恐使情況進一步惡化。」
儘管如此，也有部分市場人士持較為樂觀態度，認為美國將於4月2日公布的最新關稅措施，有望成為市場反彈的契機。Freedom資本市場全球首席策略師伍茲（Jay Woods）表示：「我認為事件發生後，市場很可能反彈，這是『賣在傳聞、買在事實』的經典案例。」
Navellier & Associates創辦人納維利耶（Louis Navellier）亦發布報告稱：「若關稅只是為爭取貿易讓步而非持久措施，加上AI題材再度為大型科技股注入新動能，那麼現階段或許正是絕佳的逢低買進時機。」
但也有分析師持保留看法。德銀證券美國資深經濟研究員萊恩（Brett Ryan）表示：「若關稅措施未進一步擴大，確實可能短線消除不確定性，帶來反彈；但只要不完全撤回，仍構成市場壓力，反彈後仍有賣壓。」
此外，美銀首席投資策略師哈奈特（Michael Hartnett）則認為，真正的市場轉捩點，或許不在於關稅，而是4月4日即將公布的3月就業報告。他指出，根據《道瓊社》調查，分析師預期3月新增職位僅14萬個，失業率維持在4.1%；若實際數字低於10萬，將意味經濟正面臨「硬著陸」，屆時美股恐再探新低。
綜觀市場情勢，投資人正處於高度不確定的氛圍之中，等待政策和數據落地後再行定奪。本周即將登場的關稅細節與就業數據，將成為牽動市場走向的兩大關鍵。 （編輯部）
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