中金研報稱，3月24日央行宣布將開展4,500億元（人民幣，下同）中期借貸便利（MLF）操作，並將MLF操作由單一價位中標調整為多重價位中標。MLF時隔八個月重啓淨投放，向市場利率靠攏有助降低資金成本，釋放了邊際放鬆的信號，我們認為這或許意味著短期降准的概率下降，央行放量降價的信號較為克制。同時美式招標標誌著MLF政策利率屬性的退出。
去年下半年，央行通過簡化政策利率、增設軟性窄走廊、維持曲線陡峭的三支箭以實現由量轉價與暢通傳導的貨幣政策框架演進。而淡化MLF利率、強化7天逆回購操作利率正符合這一改革方向。3月中旬以來流動性的邊際放鬆已帶動長端收益率穩中有降，但克制的放鬆信號疊加基本面觸底回溫，或意味著短期內長端利率呈現窄幅波動。 （編輯部）
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