增速放緩或成今年主旋律

內地電商龍頭拼多多近日公布2024年第四季及全年財報，第四季營收達1,106億元（人民幣，下同），年增24%，為自2022年第一季以來最低增速；同期淨利潤274億元，年增18%，同樣顯示增長放緩跡象。受業績影響，拼多多美股股價在財報公布後下挫3.6%。

儘管2024全年營收達3,938億元，年增59%，淨利潤達1,124億元，年增高達87%，但拼多多高管在多次財報會中頻頻示警，坦言公司正面臨市場競爭加劇、平台模式受限等挑戰，增速放緩可能將成為常態。

從季度表現來看，拼多多營收和淨利潤的增速明顯放緩：2024年第三季，營收增速達44%，淨利潤增速為61%；而第二季更分別高達86%與144%。相比之下，第四季的增長明顯「踩煞車」。

上季成長顯著降速

對此，聯席CEO趙佳臻早在去年第三季財報會上已預告，隨著行業競爭日趨激烈，公司在收入和盈利增長方面將面臨壓力。他指出，公司在平台營運模式與團隊歷史經驗方面相對於同行仍有短板，這些劣勢在一段時間內可能會持續，並對財務造成進一步影響。

在2024年第四季的財報電話會中，趙佳臻強調，「以短期回報來評價公司的表現，已經不太適合公司目前的發展階段」，並指出拼多多將更加注重長期戰略發展。

商家政策再進化

財務副總裁劉珺也表示，公司在商戶支持與平台生態系統建設上的持續投入，預期將對短期收入與盈利能力產生影響。「這是打造高品質平台、實現可持續增長的必要過程。」

過去一年，拼多多持續推出利好商家的舉措。2023年中，董事長兼聯席CEO陳磊宣布，未來一年將對優質商家大幅減免交易手續費，預計減免金額達人民幣100億元，並陸續推出多項退免政策。今年1月初，拼多多成立「商家權益保護委員會」，由趙佳臻親自帶隊，強化對商家的支持與溝通。

伯恩斯坦上調目標價

伯恩斯坦分析師維持對拼多多的「優於大盤」評級，同時將目標價從150.00美元上調至160.00美元。拼多多據InvestingPro評分擁有「優秀」的財務健康狀況，交出了好壞參半的第四季度業績，但該公司認為表現優於預期。過去12個月，拼多多收入增長了59%，繼續展示其作為綜合零售行業重要參與者的實力。拼多多的收入未達預期，主要是由於交易服務收入下降，但在線營銷服務收入增長了17.1%，符合市場預期。 （編輯部）