鮑威爾：關稅驅動通脹上升

美聯儲當地周三公布最新議息結果，將聯邦基金利率的目標區間維持在4.25%至4.5%不變，符合市場預期。此前1月，美聯儲同樣維持上述利率不變，去年，美聯儲累計降息100個基點。主席鮑威爾提到，特朗普的關稅政策是驅動通脹上漲的因素。

美聯儲在聲明中表示，委員會力圖在長期內達成最大就業和2%的通脹目標。圍繞在經濟前景旁的不確定性已經增加。委員會注意到其雙重任務面臨的雙面風險。

與1月議息聲明相比，本次聲明強調了經濟前景不確定性的增加，刪去了「實現就業和通脹目標的風險大致是平衡的」的表述。

點陣圖顯示，美聯儲維持了去年12月對今年2次降息的預測。具體來看，對2025年的聯邦基金利率，利率中值預測維持在3.9%。對2026年的聯邦基金利率，利率中值維持在3.4%。長期中性利率預期值維持在3%。此前的2024年12月，美聯儲在降息的同時同步上調了2025年、2026年的聯邦基金利率水平。

美聯儲議息決議發布後，美股三大指數大漲。截至當天收盤，道瓊工業指數、納斯達克指數、標普500指數分別上漲0.92%、1.41%、1.08%。

下調今年經濟增速預測

另外，美聯儲對今年美國經濟增速的預測由去年12月的2.1%下調至1.7%；預測2026年的增速為1.8%，較去年12月預測下降0.2個百分點；2027年的預測增速為1.8%，較去年12月預測下降0.1個百分點。

預測今年的失業率為4.4%，較去年12月的預測上升0.1個百分點；預測今年PCE（個人消費支出）通脹為2.7%（去年12月預測值2.5%），2026年將回落至2.2%（去年12月預測值2.1%）；預測今年核心PCE通脹為2.8%（去年12月預測值2.5%），2026年將回落至2.2%（去年12月預測值2.2%）。

關稅驅動通脹上升

在隨後的新聞發布會上，美聯儲主席鮑威爾表示，美聯儲之所以對通脹作出更高預期，很大一部分原因來自關稅。關稅是驅動近期通脹預期上升的因素之一。美聯儲正越來越接近物價穩定，但關稅的到來可能延緩這一過程。

鮑威爾還表示，美聯儲的基本預測是，與關稅相關的價格影響是短暫的，將很快在經濟中有所反應（working through），現在決定美聯儲是否需要審視更高的關稅對通脹的影響還為時過早。美聯儲將與其他預測者合作，將非關稅帶來的通脹從關稅帶來的通脹中區分開。

「展望未來，新政府正在四個不同領域實施重大政策改革：貿易、移民、財政政策和放鬆管制。這些政策的淨效果將對經濟和貨幣政策路徑產生影響。」鮑威爾說道。 （編輯部）