刺激消費方案提振A股

機構看好消費股基本面
17/03/2025
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機構看好消費股基本面

中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《提振消費專項行動方案》。華泰證券重申看好2025年大消費板塊配置機遇,情緒消費、國貨崛起、AI+消費、銀發經濟等有望成為結構性投資主線,繼續看好消費基本面逐步向好,以及消費龍頭的估值重塑行情。內地股市周一個別發展,乳業、環保設備股上升,醫療、證券、有色金屬股下跌,上證指數收市報3426點,升6點,升幅0.19%。

華泰證券表示,本次方案以系統性布局、多維度協同、因地制宜為特徵,探索務實舉措,具體八大方向為:城鄉居民增收促進行動;消費能力保障支持行動;服務消費提質惠民行動;大宗消費更新升級行動;消費品質提升行動;消費環境改善提升行動;限制措施清理優化行動;完善支持政策。我們認為八大方案聚焦核心矛盾,既通過「工資增長+財產增收+農民權益」組合拳夯實消費能力基礎,也通過產品創新、場景拓展、品質升級等方式更好契合供給與多元化需求,推動消費結構向高質量躍遷,並以制度優化與長效保障護航市場健康發展,有望從供需雙側激活市場活力,更快落地見效。

華泰證券稱,本次《方案》覆蓋的消費領域廣泛,分品類看:家電家居:加力擴圍以舊換新,推動家電家裝綠色化、智能化升級,實施三類數碼產品購新補貼;支持智能穿戴、腦機接口、機器人等AI+消費發展;推動房地產市場企穩,釋放剛性和改善性住房需求。母嬰個護美妝:加大生育養育保障,研究建立育兒補貼制度。社服:擴大文旅消費,優化演出、賽事等審批流程;有序擴大單方面免簽,發展入境消費;啓動實施冰雪旅遊提升計劃。零售及新消費:推進首發經濟,支持推廣消費新業態新模式,支持開發IP品牌及動漫/遊戲等IP周邊衍生品。

高盛:歐洲機構加碼消費股

此外,高盛近期在歐洲進行的中國消費必需品行業的市場調查顯示,離岸投資者對中國消費復蘇的持續性抱有期待,並密切關注政策刺激、消費模式變化和新興趨勢。

高盛指出,歐洲的 EM(新興市場)基金對中國市場的態度開始變得更加樂觀,尋求從目前的低倉位增持中國消費股。自 2025 年 1 月以來,多頭一直在增加倉位,包括蒙牛、百威、康師傅等必需消費品。

高盛認為,這反映出全球共同基金中中國配置比例仍然較低,價值型 LO(長期多頭)基金主要尋找表現落後者和政策刺激實施的主要受益者,更活躍的基金則在市場上尋找新的投資標的。

高盛發現,政策仍然是高度關注的話題,投資者普遍傾向於認為中國經濟和消費將逐步復甦。他們期待未來會有更多政策行動帶來上行空間,希望看到具體的消費刺激措施,包括消費券、新的生育 / 育兒補貼,以及提高低收入群體的可支配收入水準。這些政策預期都源於今年「兩會」將國內消費需求復甦列為首要任務之一。 (編輯部)

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