惟顧及投資未有增加派息

港鐵（0066）公布截至去年12月底止全年業績，收入按年升5.3%至600億元（港元，下同）；純利按年升102.6%至158億元。每股盈利為2.54元，末期息派0.89元，連同中期息全年共派1.31元，按年持平。

按業務劃分，鐵路交通及車站商鋪租務等經常性利潤為72.1億元，按年增長68.4%；物業發展利潤則錄得103億元，按年增長393%。此外，投資物業公允值錄得17億元虧損，相對上年為收益14億元。

港鐵管理層在業績會中表示，去年利潤增加主要由於物業發展踏入收成期，而於今年起將迎來投資期，故會審慎分配資源。對於未來派息政策，管理層指，將考慮公司現金流、經營狀況及股東期望等因素。

滙豐報告表示，港鐵去年業績好過預期，主要受惠物業發展利潤帶動，而今年預計仍會有房地產項目入賬，惟料自2027年起盈利將顯著下滑。另外，投資者對於港鐵未來三年近千億元的資本開支感到憂慮，該行則指出，港鐵派息持平，反映公司在財務上的審慎策略，其負債比率去年增加5.1個百分點至31.6%，預計未來將會進一步上升。

滙豐認為，港鐵仍屬於具防守性的股份，擁有穩定的經常性收入，惟同時亦面對收益下行風險，令股價受到壓力。該行維持「持有」評級，目標價27元。

港鐵績後收報26.4 元，升0.6%，今年來累計則大致持平。

港鐵未來幾年將有龐大的鐵路資本開支，令公司在派息政策上偏向謹慎。 （網絡圖片）