經歷過去一周強勁升勢後，港股本星期開市稍為放慢腳步，恒指收報20,616點，微跌0.02%。近期中資科技股受AI因素刺激乘勢而上，惟當中仍有受惠較少的股份，美團（3690）及京東（9618）業務均是直接對客提供消費產品，中間能夠讓AI帶來附加值的含量不高，而兩間公司近期剛好展望競爭，京東入局外賣市場一度拖低美團股價，惟分析認為美團龍頭地位仍然難以憾動。美團收報168.9港元，跌0.6%；京東收報157.1港元，跌3.6%。
美團的外賣業務具有「護城河」支持，其建立的商家、用戶及騎手網絡已相當強大。 （網絡圖片）
京東早前宣布進軍外賣業務，並已啟動餐飲商家招募，亦開出相當進取的吸引條件，包括對5月前入駐其平台的商家實施全年免佣。另外，平台對用戶亦提供訂單補貼。
京東跨入外賣市場，市場認為主要為了更好地利用收購達達後的物流運力。 （網絡圖片）
京東入局外賣市場，意味著將與龍頭美團直接競爭，惟有分析認為，外賣平台業務存在「網絡效應」這個重要的「護城河」，而美團在這方面已異常穩固，故京東所帶來的挑戰不多。
美團強大護城河 料未受太大挑戰
大摩報告表示，預期京東進軍外賣市場，對美團的領導地位影響有限。該行指出，由於外賣平台進入門檻較高，用戶對此有嚴格要求，而且業務開展前期普遍錄得重大虧損，而且公司亦需要進行長期投資。
該行提到，目前內地外賣市場已呈現雙頭壟斷的格局，美團主導其中的70%至80%市場份額，其餘則由阿里（9988）旗下餓了麼所佔據。由於建立外賣平台需要強大的商戶、用家及騎手網絡，而且營運上要求強效的執行能力，而美團多年來已建立強大的護城河，令新加入者難以挑戰，包括餓了麼及抖音在內，均未能成功擴大市佔。該行維持美團「增持」評級，目標價200港元。
京東目的為加大達達物流效益
對於京東跨入外賣市場，花旗報告則表示，相信京東主要考慮，是基於私有化達達物流業務後，希望更有效地利用其資源及運力，從而提高經營效率並增加收入。該行指，高頻次的外賣業務與京東本身的消費品業務需求形成互補，有利守住公司在零售市場的份額，而且美團亦正積極地滲透零售市場。
花旗認為，京東進軍外賣業務有利改善達達營運效益，而新增的成本及虧損預期將處於可控範圍，考慮到京東過往表現，該行認為管理層在補貼方面將維持審慎。此外該行預期，店家基本上仍會依賴美團平台流量，對於京東平台方面則主要當作額外補充。該行對京東予「買入」評級，美股（JD. US）目標價51美元（折合港股約198港元）。
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