中美新一輪貿易戰揭開序幕，雙方分別互徵關稅，但市場反應似乎較預期來得樂觀，港股不跌反升，恒指收報20,789點，升幅達2.8%。近期國產AI成功崛起，令市場對中國科技產業發展信心大增，亦連帶處於行業核心的半導體板塊更受看好，而龍頭中芯國際（0981）股價更進一步破頂，見上市多年新高。中芯收報45.45港元，升8.5%。
國產AI成功崛起，作為國產芯片之首的中芯國際亦被寄予厚望。 （網絡圖片）
中芯近期股價持續破頂，見上市二十多年以來新高。（資料來源： 谷歌財經）
中芯國際昨日繼續領跑大市，而今年開市雖然僅得一個月，但該股累計升幅已超過四成，股價亦再創上市二十多年來的新高。
其餘半導體股份亦全線走高，同為晶圓代工的華虹（1347）升幅達12.7%；從事晶片設計的上海復旦（1385）及華大科技（0085）則分別升13.1%及8%；主營集成電路晶片的晶門（2878）則升16.7%；至於從事功率晶片設計的半新股英諾寶科（2577），亦有3.8%升幅。
市場憧憬國產AI帶動國產芯片
中資半導體股份突然強勢，綜合消息面所見主要來自於兩大因素。首先，由於特朗普掀起貿易戰，市場憂慮全球半導體產業鏈將被打亂，而有報道指出，台積電（TSM.US）已考慮到有關情況，計劃於明年再次對先進製程加價；預期由行業龍頭所帶起的漲價效應，或會帶動行業整體出貨價格提升。
另外，由於內地AI公司DeepSeek崛起，市場憧憬國產芯片同樣有能力後來居上，而國產AI全面發展，亦令到國產芯片替代進一步成為大勢所趨，這亦意味著本土科技公司，或將更傾向於採用內地半導體廠商，從而推動該些公司業績表現。
偏高估值 雖留意潛在風險因素
高盛報告表示，預計中國半導體行業需求長期增長，加上地緣政治風險令內地本土需求不斷增加，將推動中芯呈現逐步上升趨勢。該行提到，從內地去年第四季行業數據反映，半導體周期已出現復蘇；惟該行亦指，中芯作為內地龍頭，雖然比規模較小的同業更具彈性，惟仍需要關注行業定價問題。此外，行業競爭加劇及地緣風險，仍可能對中芯估值帶來打擊。
對於即將公布的季度業績，高盛預計，中芯去年第四季收入將按年升1%至22億元；而毛利率約為18.5%，按年提升2.1個百分點，按季則回落2個百分點，大致與管理層預估一致。該行認為，雖然需求復蘇並不全面，但預計今年行業庫存亦將趨於正常化水平。予「中性」評級，目標價38港元，相當於預測市盈率38倍。
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