市場期望蘋果能後來居上

中港股市上星期因春節假期休市，而美股市場則繼續交易，標普500指數收報6,040點，全周累跌1%。多間美股科技巨頭於上周公布業績，當中蘋果（AAPL.US）表現雖然並非特別出色，惟績後股價卻好於同業，原因在於DeepSeek發布後震憾科技市場，但對於AI發展處於落後的蘋果卻帶來機會。蘋果收報236美元，全周累升近6%。強大功能仍然欠奉的Apple Intelligence，並未能為蘋果iPhone銷情帶來顯著提升。（網絡圖片）

蘋果公布截至去年12月底止首財季業績，收入按年升4%至1,243億元（美元，下同）；純利按年升7%至363億元。

期內，毛利率按年提升1個百分點至46.9%，主要受惠於高階機型佔比增加，服務收入增長，以及成本控制措施。

按產品劃分，iPhone收入按年下跌1%至691 億 元；Mac收 入 增 長16%至 89.9 億 元；iPad收入增長15%至80.9億元；穿戴式及配件收入下跌2%至117億元。另外，服務收入則增長14%至 263億元。

大中華銷售疲軟 DeepSeek出現帶來機會

蘋果上季業績整體而言不過不失，惟大中華表現則繼續令市場感到憂慮。蘋果季內大中華市場收入按年下跌11%至185億元，相反其他市場均錄得不同程度升幅。

而蘋果CEO庫克在業績會上解釋，iPhone在華銷售下滑，部分原因在於Apple Intelligence仍未在中國市場推出；此外，亦由於當地分銷商的庫存處理安排。

目前Apple Intelligence僅有英文版，而且整合ChatGPT的擴展功能亦未能在中國市場推出。對此，蘋果已預告將於今年4月份推出中文版本；而隨著內地AI公司DeepSeek成功突圍，市場正猜測蘋果會否考慮與該公司尋求合作。此外， DeepSeek利用更低成本的打造出高效AI模型，有分析認為，這對於在AI投資方面一向偏向保守的蘋果，或反而帶來機會。

Apple Intelligence功能仍未具吸引力

晨星報告表示，蘋果上季業績表現符合預期，該研究機構估計，iPhone正處於疲軟的增長周期，而整合生成式AI功能亦只會帶來些微的銷售增長。晨星提到，Apple Intelligence並未顯著提升iPhone 16銷情，主要由於具吸引力的功能仍未推出。對於大中華表現，晨星則表示，蘋果在該市場已連續六個季度錄得下跌，這亦是導致iPhone增長放緩的主要原因，而蘋果正流失市場份額予本土品牌。

晨星預計，蘋果下季將維持低至中單位數增長，在目前iPhone銷售周期之下，料其高估值或難以得到支持；維持蘋果的合理價予200 元水平。