上星期特朗普就任消息成為環球股市的主導因素，而港股期內則表現反覆，但仍重上兩萬關口，恒指收報20,066點，全周累升2.5%。新世界發展（0017）財困問題現已成為外圍因素外，最受關注的港股消息，因該事件除了反映地產股行業境況，亦牽涉到港銀股板塊的盈利前景。分析預期，港銀未必很快將新世界貸款列作壞賬，惟其財務進展將繼續左右港銀股的投資情緒。
港銀大多都有涉及新世界貸款業務，預計亦期望及支持該地產商能解決財困問題。（網絡圖片）
就最新消息反映，新世界發展的資金緊張情況已獲得一定改善。公司日前公布，已獲得銀行提供178億元（港元，下同）的再融資，並強調營運一切如常，今年將繼續在港推售多個地產項目。
新世界獲得部分銀行再融資，意味著資金流動性的燃眉之急已有紓緩，惟就長期減債資金來源，除了靠出售地產項目回籠外，相信亦要靠套現所持有的投資物業補充，最後，來自大股東周大福企業的支持將成為關鍵。
港銀盈利前景 受新世界影響不輕
摩通報告中提到，近期新世界發展的流動性問題引發市場關注，其債券價格出現大幅波動，對該公司而言，要避免債務違約，來自控股股東的支持有其必要。該行亦比較新世界與萬科（2202）的情況，認為新世界對港銀的影響，會大於萬科相對內銀的情況。
摩通預期，港銀將就新世界的風險敞口，提撥一部分預期信用損失，就該行所覆蓋的港銀股當中，大多數均有新世界的貸款業務，就壓力測試顯示，若銀行將所有新世界貸款降至第三階段（即次級類、可疑類、損失類的最後階段），則純本地港銀今年盈利將分別有約10%至23%的下行風險；而滙豐（0005）及渣打（2888）則由於業務分散，料盈利下行僅2%至3%；至於恒生（0011），則由於盈利風險及估值較高，料股價或面對較大下跌風險。
基本情境下 港銀年內不會撥歸壞脹
作為港銀一份子，滙豐報告則表示，預期新世界發展的資本結構未必會迅速改善，惟同時銀行亦不會立即將其視作潛在違約企業。該行指出，截至去年6月底止，新世界的資產為4,452億元，而銀行貸款、公司債及永續債分別為1,267億、249億及363億元，其中未償還銀行貸款，分別佔整體銀行貸款總額及商業房貸總額約1.3%及7.8%。
該行亦提到，由於新世界約86%有息負債均以港元或美元計價，料主要借貸均在香港提取；而行業當中，由於中銀香港（2388）的物業發展貸款佔比較大，故風險或高於同業。
在基本情境預測下，滙豐預計港銀不會在2025年底前，將新世界的貸款敞口計入不良貸款，而且若銀行願意提供再融資，相信公司將有時間出售資產及取得股東支持。而在悲觀情境下，新世界的信貸評級遭到下調，則港銀的不良貸款率或將增加1.3個百分點，至3.3%水平。
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