中港股市顯得風平浪靜

特朗普日前正式就任美國總統，雖然首日便簽署多項行政命令，惟卻未有即時推動關稅措施，市場對此亦鬆一口氣，港股重上兩萬關口，恒指收報20,106點，升0.9%。隨著美國政局變更，投資者亦在觀望中美關係及對市場走向的發展。目前外界分析普遍審慎，但並未過分悲觀，而這亦意味著中港股市仍然有危有機。雖然投資者對特朗普上台頗感憂慮，但港股在其實際就任後表現卻異常平靜。（網絡圖片）特朗普在關稅方面仍留有一手，市場觀望實際政策會否如之前揚言般嚴勵。 （網絡圖片）

雖然市場此前頗感憂慮，惟當特朗普正式上任後，大市表現卻較預期來得平靜。藍籌股當中過半數錄得升幅，表現最佳為舜宇光學（2382），升幅達7.3%；其後為中芯國際（0981）及中升控股（0881），分別升6.3%及5.9%。表現最差則為中聯通（0762），錄跌3.2%；其後為藥明生物（2269）及信義光能（0968），分別跌2.7%及2.1%。

重磅股方面，騰訊（0700）、阿里（9988）及美團（3690）分別跌0.6%、升0.3%及升1.9%；小米（1810）升3.5%，中移動（0941）則無升跌；滙控（0005）、 友 邦（1299）及 港 交 所（0388）分 別 升0.6%、1.2%及0.1%；至於內銀升幅則介乎0.6%至1.6%。

關稅或低預期 料恒指年底兩萬二

花旗近日發表今年中港股市投資展望，該行預期，美國對華關稅政策最快亦要下半年才會生效，而且60%關稅並非基本情境預測。該行估計，美國首階段只會將對華關稅提高15個百分點，即將實際關稅水平由現時的19%增至34%，料這將對中國出口及經濟增長，帶來約6%及1%的衝擊。

該行建議，為降低關稅所帶來的潛在風險，投資者應避開已列在出口制裁名單的股份；至於騰訊方面，由於該股被列入的為軍工企業清單，要視乎公司業務是否真正涉及敏感範疇，並留意能否最終除名。另外花旗認為，內地隨後「兩會」可能宣布的刺激措施，對股市的影響或較關稅因素更為重要，而且關稅風險已在股市中有所反映。

至於今年港股走勢，該行則預測，恒指年底目標約22,000點水平，而股份當中偏好內需股多於出口股。

大市長期走勢 仍視乎經濟基本面

就A股方面，中金報告提到，美國關稅憂慮經已提前反映，料長期表現更多取決於內地經濟及政策走向。該行指出，特朗普提出的關稅措施，或影響中國出口企業的盈利；亦一定程度上影響內地的政策力度及空間；此外，其上台亦可能影響國際資金的風險偏好及流動方向。

對於市場近期走勢，中金表示，年初至今A股表現偏淡，料資產價格已提前反映，隨後將視乎中美關係進展、特朗普的實際行動及中國方面的應對情況。至於中長期表現，該行則認為，主要仍受到國內經濟基本面，以及推行政策措施所決定。