費城半導體指數去年以近20%升幅略為跑輸美股大市，但該指數今年來累升6.6%，則反勝標指同期的窄幅表現。作為半導體指數成份股之一，台積電（TSM.US）剛公布上季業績，受惠強勁AI需求加上由技術主導的獨市優勢，其業績亦再勝市場預期。分析普遍認為台積電的「護城河」仍然穩固，雖然有潛在地緣政治風險憂慮，但增長潛力不減。台積電美股收報211.5美元，年至以來升幅逾7%。
台積電去年增長繼續跑贏晶片代工行業，技術優勢令其「護城河」異常穩固。（網絡圖片）
台積電的先進製程收入佔比已超過七成，而今年預計將開展2納米製程量產。 （網絡圖片）
台積電公布截至去年12月底止第四季業績，收入按年升38.8%至8,685億元（新台幣，下同）；純利按年升57%至3,747億元。
期內，毛利率為59%，按年及按季分別提升6個及1.2個百分點，主要受惠於生產效率改善，以及產能利用率提升。
以製程技術劃分，7納米以下先進製程收入佔比，按季由69%進一步提升至74%；其中，7納米、5納米及3納米佔比分別為14%、34%及26%，最先進的3納米佔比再創新高。
按產品類型劃分，第四季包括AI晶片在內的高效能運算業務，收入按季增長19%，佔比達53%水平；而智能手機業務收入則按季增長17%，佔比降至35%水平。
增長顯著跑贏晶片代工行業
台積電CEO魏哲家在業績會上表示，去年半導體行業需求喜憂參半，一方面AI需求強勁，惟在宏觀逆風下，非AI需求僅有輕微復蘇。他提到，去年晶片代工產業按年增長約6%，而公司憑著領先製程技術，以30%的年增長率再度超越行業水平。
對於兩大產品平台，魏哲家指出，高性能運算業務將繼續受惠AI需求推動，料未來幾年仍會是台積電最大的增長動力；至於智能手機業務，他認為雖然手機出貨量僅溫和增長，但隨著AI功能整合，看好未來換機周期，惟時間點可能落在一兩年後。
對於今年首季業績指引，台積電預計收入將介乎25億至25.8億美元，折合約8,200億至8,462億元新台幣；毛利率則介乎57%至59%水平。
管理層有信心應對地緣政治風險
高盛報告表示，台積電管理層對AI的看法正面，預期今年相關收入可以翻倍。公司將五年長期收入的年複合增長目標上調至20%水平，並將增長期延長至2029年，而AI將是帶來增量收入的主要驅動因素；惟該行對毛利率長期指引，維持在53%水平稍感失望；至於今年資本開支預測約為400億美元，則符合該行預期。
對於地緣政治因素，高盛指，管理層稱有信心能管理相關風險，而該行基於潛在不確定性，對今年增長預測略為保守，預計全年收入按年增長25%，另外分別輕微下調及上調今明兩年每股盈利預測。重申「買入」評級，上調目標價至259美元。
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