港股表現仍未轉勢，本周以來連跌四日，恒指收報19,240點，跌0.2%。春節作為傳統銷售旺季，理應能夠刺激零售股投資氣氛，惟安踏（2020）及李寧（2331）兩大國產品牌年結均定於每年年底，因此即將公布的全年業績將不會計入春節銷情。而安踏已率先公布去年第四季銷售數據，市場反應頗為正面，但末有公布的李寧則相反受壓，兩股表現出現明顯分野。安踏收報78.6港元，升4.5%；李寧則收報15.56港元，跌5%。
安踏去年股價大上大落，最終全年累計錄得近3%升幅，總算力保不失。 （網絡圖片）
李寧去年股價累計下跌21%，表現要較其他同業更為疲軟。 （網絡圖片）
安踏公布截至去年12月底止第四季銷售數據，期內，安踏及FILA等兩大主力品牌零售額，按年均錄得高單位數增長；而其他品牌零售額，則按年錄得50%至55%增長。
總計2024全年，安踏品牌零售額按年錄得高單位數增長；FILA品牌零售額則錄得中單位數增長；至於其他品牌增長則介乎40%至45%。
安踏提到，上述所公布的零售金額，為實體店及電商平台的銷售收入，分別由公司自身、分銷商及加盟商的營運所得。
安踏兩大主力品牌銷售符預期
高盛報告表示，安踏去年第四季兩大主力品牌均錄得高單位數增長，對比第三季為中單位數增長及低單位跌幅，其中安踏品牌表現符合預期，而FILA品牌則好過預期。
該行引述管理層透露，公司已就安踏品牌推出多項新業務發展計劃，旨在滿足更多細分市場需求，而自營旗艦店將成為今年經營重點；另外，公司亦計劃加強海外發展，繼去年在東盟市場取得良好增長後，未來將打算再進軍中東。
業績前景方面，高盛考慮到內地消費市場尚未穩定，輕微下調安踏未來三年每股盈利預測，分別至4.71、4.72及5.46元人民幣，以反映兩大主力品牌利潤下降，惟部分影響料或被其他品牌向好所抵銷。維持「買入」評級，目標價110港元。
李寧在安踏公布數據後表現偏軟
作為安踏在國產品牌中的主要對手，李寧尚未公布去年末季的銷售表現，惟市場期望似乎不高，令該股在安踏公布數據後更為疲軟。
麥格理報告表示，預計李寧去年第四季的零售額可於低基數下持續改善，料總計下半年的收入及純利按年基本持平，而毛利率則按年收縮約0.5個百分點至47.5%，主要由於線下折扣加大。總計去年全年，該行料公司收入按年增長1%，純利率約10.8%水平，與管理層指引大致相符。
對於今年業績，麥格理則預計，李寧收入按年可維持低單位數增長，而公司品牌投資增加，或令到純利率表現持平。該行略為下調今明兩年盈利預測；予「跑贏大市」評級，目標價21.4港元。
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