料減息三次 增長超預期

高盛認為，特朗普不會解僱美聯儲主席鮑威爾。（資料圖片）

新的一年展開，高盛經濟學家循例釋出最新預測報告，列出2025年將影響美國經濟的十大關鍵問題，並提出其看法，總體而言，該行預料美國經濟成長將高於預期，美聯儲降息次數亦將多於預測。

高盛列出的第一個問題為2025年美國經濟增速是否會超出市場預期，其答案為肯定的。該行預估，美國經濟將受益於人工智能（AI）和強勁的消費者支出，國內生產總值（GDP）的增速料將達2.4%，高於市場普遍預期的2.0%。

第二個問題則關乎於消費者支出能否保持韌性，高盛亦給出肯定的答案。該行經濟學家預估，由於消費者實際收入穩健增長、勞動力市場強勁、股市上漲帶來財富效應，看好2025年消費者支出增長2.3%。

高盛提出的第三個問題是勞動力市場是否會繼續疲軟，答案是肯定不會。該行預估，市場需求強勁增長和移民勞動力供應放緩將有助於維持失業率穩定，預料到2025年底時，失業率將回落至4%。

減息次數將高於預期

第四個問題，在扣除關稅影響後，核心個人消費支出（PCE）年增率是否會低於2.4％，高盛認為答案是肯定的。根據經濟學家預估，在排除關稅影響的情況下，隨著工資壓力緩解，2025年底，核心PCE年增率預料會降至2.1%。

第五及第六個問題則關乎於美聯儲未來行動，第五個問題是，美聯儲2025年的降息次數為多少，高盛預估，該局將在2025年的3月、6月和9月以每季度或每隔一次會議的頻率降息，共計降息三次，高於市場與美聯儲自身近期預測的二次，顯示高盛預期美聯儲的立場會相對鴿派。

第六個問題為美聯儲是否會向上修訂中性利率水準，高盛對此給出肯定的答案，認為中性利率水準將上調至3.25％或更高，以反映更廣泛的需求影響。

不會解僱鮑威爾

第七個問題，高盛提出特朗普（Donald Trump）是否會試圖解僱或降級美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell），該行經濟學家認為不會，據其研判，特朗普團隊已在第一任期內得出結論，知道無法革除美聯儲主席，因法律只允許因故罷免，但決議不降息恐怕難以符合此一標準。

第八和第九個問題皆與特朗普上任後之政策動向有關，第八個問題為，移民政策會否有改變，高盛的答案是肯定，認為其勢將實施更嚴格的政策，預估淨移民人數將減少至每年75萬。

第九個問題則是關稅和貿易緊張局勢是否會升級，高盛對此亦給出肯定答案，認為特朗普政府將對中國進口商品加徵更高關稅，但會避免全面加徵關稅的情景，以降低經濟和政治風險。

第十個問題為聯邦預算的憂慮是否會升溫，高盛認為答案是肯定的，預估減稅和國防支出將抵銷財政限制，因始不太可能成功削減赤字，聯邦支出甚至可能會有所增加，特別是國防開支。

高盛濟學家列出2025年將影響美國經濟的十大關鍵問題。（資料圖片）