刺激市值一舉衝破萬億美元

美股升穿六萬點關口後走勢開始轉弱，市場需要更強烈因素推動高估值進一步攀升，標普500指數收報6,051點，全周微跌0.6%。近日再有股份加入成為萬億市值成員，博通（AVGO. US）公布季績，其AI業務表現令市場大感驚喜，刺激股價單日急升25%至225美元，市值大增近2,500億美元，成為繼輝達（NVDA. US）之後，第二隻萬億美元半導體股份。博通績後股價大幅飆升25%，成為輝達之後第二隻萬億美元半導體股份。（網絡圖片）博通公布截至10月底止第四財季業績，收入按年升51%至140.5億元（美元，下同）；純利按年升22.7%至43.2億元。撇除非經常性項目後，經調整純利按年升44.8%至69.7億元。

按業務劃分，半導體解決方案收入按年增長12%至82.3億元；基礎設施軟件收入增長196%至58.2億元。期內，毛利率為64%，按年下降3.9個百分點，但按季微升0.1個百分點。

總計2025財年，博通收入按年升44%至516億元；純利按年跌58%至59億元；經調整純利則按年升29%至237億元。

於行業中定位有獨特優勢

博通於半導體行業中的定位頗為特別，既不像輝達（NVDA.US）般由以單一性產品主導，亦不同英特爾（INTC.US）般整合設計及製造；雖然其與高通（QCOM.US）業務模式最為相近，同樣供應通訊晶片，但高通主要針對於移動設備及客戶端，而博通則更為廣泛，涵蓋移動設備、通訊設備、以至伺服器等。而且博通亦主要作為企業的供應方，目前包括向蘋果（AAPL.US）供應Wi-Fi及藍芽晶片。

半導體行業近年發展轉向AI，而博通亦同樣涉及相關業務，雖然其供應並非GPU等主力AI晶片，但卻為不少客戶提供定制AI擴長晶片服務。據管理層表示，公司上財年AI收入已達至122億元，按年大增220%。

供應AI擴展晶片具備潛力

富瑞報告表示，單計第四財季，博通AI相關收入按年增長18%至37億元，高於該行預期，主要來自於AI網絡晶片所推動；而管理層亦透露，其客戶仍在部置多個「xPU（擴展處理器）」叢集。該行預計，在相關業務發展之下，博通旗下AI收入於2027財年將可達至600億至900億元水平。

另外，該行亦指，雖然博通業績要到明年下半年才會見到更多AI發展成果，惟相信市場已對該股重新抱有興趣；予「買入」評級，目標價225元。