港股上星期前段表現回穩連升三日，惟後市跌勢頗急，回吐升幅並反令全周倒跌，恒指收報19,229點，全周累跌1%。內地AI代表者百度（9888）公布季績，期內廣告收入下滑但被雲業務所抵銷，惟盈利仍錄得兩成跌幅。管理層繼續強調AI發展策略，但亦提及廣告業務仍然面對壓力。百度績後有較大沽壓，收報76.65港元，跌幅達8.6%。
百度的核心廣告業務前景仍未明朗，成為引發市場憂慮的主要原因。 （網絡圖片）
百度公布截至9月底止第三季業績，收入按年跌2.6%至336億元（人民幣，下同）；純利按年升14.2%至76.3億元。撇除非經常性項目後，經調整純利按年跌19%至58.9億元。
按業務劃分，百度核心收入按年大致持平至265億元；其中，在線營銷收入下跌4%至188億元，非營銷收入增長12%至77億元，主要由雲業務所帶動。另外，附屬上市的視頻平台愛奇藝（IQ.US），收入則按年下跌10%至72億元。
廣告業務偏弱 但AI模型有貢獻
百度CEO李彥宏表示，公司上季核心收入持平，反映在線營銷持續疲弱，但被智能雲業務增長所抵銷。他指文心使用量增長，證明其AI能力正獲得更廣泛的市場認可。他亦提到，僅管面臨短期壓力，仍會堅持以AI為核心的策略，並對長期發展趨勢充滿信心。
另外在業績會議上，李彥宏亦補充，指文心大模型的日均使用量已達15億次，按年增加30倍，主要受惠於模型能力增強、廣泛應用及成本效益改善。他亦指將於明年初推出文心新版本，以鞏固基礎模型上的領先優勢。此外，據他透露，AI上季度對收入的貢獻已增至超過11%，較去年底高出6個百分點。
大行料明年第三季起恢復增長
百度在內地AI領域仍具有領先優勢，投資者期望公司能加速AI變現。（網絡圖片）
瑞銀報告表示，百度第三季收入符合預期，雖然核心廣告收入下跌，但公司正積極推出AI搜索升級至更多用戶，於上季已有逾20%的搜索採用AI相關結果。該行認為，管理層專注於用戶參與度，並透過AI功能保持市佔率，有利公司長期增長。然而該行亦指出，內地不同領域的廣告客戶投資氣氛仍然低迷，尤其中小企對廣告支出仍然審慎。
瑞銀預計，百度第四季核心廣告收入按年跌幅將擴大至8%，但由於AI變現改善及基數較低，料於明年第三季起可恢復正增長。下調明年廣告收入預測，以反映對該市場展望更趨保守；另外降明年核心經營利潤率至23.3%。該行表示，仍須等待百度的廣告增長轉勢；維持「買入」評級，目標價119港元。
下載APP