美國大選戲碼正式落幕,在特朗普及其所屬的共和黨大勝之下,市場關始反映強烈的政策預期。標普500指數全周累升4.6%至5,995點,並一度突破六千點關口;港股雖然大上大落但累計變動其實不多,全周錄升1%至20,728點。特朗普競選政策當中,減稅及關稅成為了左右市場預期的兩大因素,而投資者仍在推測,有關政策對未來股市的潛在影響。特朗普勝選令投資者產生強烈的政策預期,推動標普500指數觸及六千點歷史關口。( 網絡圖片)
從環球資產市場的波動情況來看,特朗普當選衍生了顯著的預期調整。雖然部分投資者或已預計特朗普的勝選機會不少,但似乎並未料到共和黨可能全面掌控國會,令特朗普在競選時提出的激進政策,有更大的實現可能。
從短期來看,美股及中港股市正呈現不同的走勢預期,美股受惠於一系列政策推行的樂觀展望,而中港股市則處於貿易戰升級的憂慮之中。然而就中長期來看,美股卻可能會因通脹升溫而出現回吐壓力,反觀中港股市則可能受惠於內地加大政策力度,而利好部分內需股份。
美股短期或續升 惟須注意減持時機
中金報告表示,特朗普勝選提振了短期樂觀預期,惟中期滯脹風險顯著上升,而聯儲局或於明年放慢或暫停減息步伐,且不排除重新加息的可能性。該行指出,減稅政策仍是刺激經濟增長的最大來源,惟落實時間可能較後,而且亦會造成債務壓力,壓低長期增長前景;關稅政策則有條件更快實施,惟對經濟或產生較大的滯脹風險;至於管制非法移民政策,則同樣可能帶來滯脹效應,惟落實程度有較高的不確定性。
對於投資策略,中金認為應逐步退出美債,因預期利率可能上行;而短期內可增持美股,惟中期應擇機減持。此外,亦維持超額配置黃金,而全球經濟下行將壓低資源需求,故低配石油及銅等商品。中港股票方面,該行仍看好內地穩增長政策發力,建議重點關注內需板塊及新興行業。
中港股市波動增 可留意內需板塊雖然大選結果令美股及中港股市各走一方,但今年來累計三大市場表現仍然相近。 (資料來源:谷歌財經)
麥格理同樣預期,特朗普的高關稅及減稅政策,將推高通脹並導致減息步伐放緩,亦意味著美元將走強,令新興市場面臨壓力。該行指出,目前關稅因素已在市場中有所反映,惟不確定性仍然存在,或加劇亞洲尤其中國股市的波動性。
麥格理亦提到,內地推行政策以恢復消費信心,預期有利於內需型股份,首選為百勝中國(9987),亦看好受惠基建增加的海螺水泥(0914);電動車首選為側重內地市場的小鵬(9868);科技板塊則看好小米(1810)。另外,由於預期油價下跌,故看淡中石油(0857)表現。