港股表現好淡爭持，大市主要受惠重磅藍籌股上升支撐，恒指收報20,701點，升0.5%。中東局勢變動情況較預期溫和，令油價再度回落，布蘭特期油最新報每桶72美元水平。中海油（0883）近日公布業績，雖然期內油價下跌，但公司實現桶油價格較佳加上產量維持，令期內業績仍符預期。中海油收跌1.5%至18.42港元，今年來升幅仍顯著領先油價指標。
中海油憑著成本優勢及產量增長，業績在油價跌市之下仍能符合預期。 （網絡圖片）
雖然布蘭特原油持續回軟，但中海油股價今年來升幅仍然強勁。 （資料來源：谷歌財經）
中海油公布截至9月底止第三季業績，收入按年跌13.5%至993億元（人民幣，下同）；純利按年升9%至369億元。
期內，油氣銷售收入按年下跌0.4%至863億元；平均實現油價為每桶76.41美元，按年下跌8.2%；而平均實現天然氣價則為每千立方英尺7.75美元，按年上升2.6%。
總計首三季，收入按年升6.3%至3,260億元；純利按年升19.5%至1,167億元。期內，油氣淨產量達5.42億桶油當量，按年增加8.5%；其中，內地淨產量增加6.8%至3.69億桶油當量，海外淨產量則增加12.2%至1.73億桶油當量。
油價下跌之中 仍追求產量增長
大摩報告表示，中海油第三季盈利符合預期，主要受惠於銷量增長及實現油價具有韌性；雖然基準油價每桶按季下跌6.6美元，但公司原油組合實現油價跌幅較小，每桶按季僅下跌3.9美元。該行指，中海油成本控制仍然穩固，而且首三季產量已達全年目標的76%。予「增持」評級，目標價21.8港元。
花旗則提到，中海油在油價波動之下仍追求產量增長，該行指出，單計第三季產量為1.8億桶油當量，按季減少2%，主要受到颱風影響，但首三季累計產量仍創下歷來新高。該行引述管理層表示，有信心達成年初設定的產量目標；該行預期產量增長可緩衝油價波動，對第四季及明年業績的影響。予「買入」評級，目標價23港元。
料可繼續保持桶油成本優勢
中金則指出，對中海油產量維持樂觀，預計全年可達成指引上限的7.2億桶油當量；而根據業績公告，第三季桶油成本為每桶28美元，按年基本持平。該行預期，中海油將繼續堅持該生產成本水平，保持成本優勢；而天然氣售價則較為穩定，惟這亦削弱了公司盈利對油價的彈性。
另外中金預計，中海油全年資本開支將接近1,350億元的指引上限，由於石油項目具有雙位數回報率，公司淨現金水平已累積至1,200億水平，佔H股市值約15%。維持「跑贏行業」評級，目標價24港元。
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