但未超出早前盈警預期

滔搏（6110）公布截至8月底止中期業績，收入按年跌7.9%至131億元（人民幣，下同）；純利按年跌34.7%至8.74億元。

期內，毛利率按年下降3.6個百分點至41.1%。公司解釋，主要由於收入下滑令短期存貨上升，因此相應加大了促銷力度；此外，存貨減值撥備增加，以及批發佔比上升，亦影響了期內毛利率表現。

按品牌劃分，主力品牌（包括Nike及Adidas）收入按年下跌8.1%至114億元；其他品牌（包括Puma、Converse及Vans等）收入下跌6.5%至16.1億元。另外，聯營收入按年下跌15.7%至7,320萬元；電競收入則下跌0.5%至2,140萬元。

大摩報告表示，滔搏上半財年業績符合預期，盈利跌幅與早前盈警一致，而市場預期早已大幅削減。該行指，期內毛利率降幅差過預期，因庫存高企而需要擴大折扣；惟料下半財年毛利率情況會有改善，主要受惠低基數及品牌潛在補貼。另外，由於公司現有庫存有待清理，而且經營環境仍具挑戰，預計管理層將對下半財年業績提出保守的指引。

大摩亦提到，滔搏仍受惠於良好的資本管理，上半年派息比率達99%，令現價股息率接近10厘。該行予「增持」評級，目標價3.7港元。

滔搏績後收報2.77港元，跌2.5%，今年來累計跌幅則超過五成。

滔搏已提前發盈警預告中期盈利大跌，因此績後股價未有大太劇烈反應。 （網絡圖片）