刺激股價一舉抽高兩成

市場資金再度活躍，港股昨日交投重回至近兩千億水平，恒指收報20,760點，升1.3%。相對於各大藍籌股，泡泡瑪特（9992）日前表現更為突出，該股公布第三季銷售錄得強勁增長，繼續反映其IP價值及擴張潛力。績後泡泡瑪特股價一舉抽升18.5%，收報75.2%，創近三年高位，而今年來升幅已多達2.8倍。從泡泡瑪特的銷售業績反映，旗下IP產品的人氣仍持續強勁。 （網絡圖片）

泡泡瑪特公布截至9月底止第三季銷售狀況，收入按年增長120%至125%。其中，內地收入按年增長55%至60%；港澳台及海外收入則按年升440%至445%。

內地業務按渠道劃分，零售店銷售按年增長30%至35%；機器人商店銷售增長20%至25%；抽盒機銷售增長55%至60%。電商及線上平台銷售按年增長135%至140%。另外，批發及其他渠道銷售則增長45%至50%。

增長幅度遠超大行預期泡泡瑪特受惠業績刺激，股價今年來升幅已高達2.8 倍。（資料來源：谷歌財經）

里昂報告表示，泡泡瑪特上季銷售表現遠勝預期，內地及海外市場均有帶動，而且增速較上半年加快。該行指，季績後對公司IP產品種類、渠道及地域的擴張，均抱持更大信心。上調未來三年收入及盈利預測，以反映展望改善，預計三年間盈利的年複合增長率達25%。重申「跑贏大市」評級，並將預測市盈率由22倍升至25倍，目標價相應上調至69港元。

大摩亦指，泡泡瑪特的投資基礎維持不變，但增長幅度遠超預期。該行認為，公司海外發展仍處於初步階段，加上內地消費情緒改善，料可推動未來銷售增長。對2024至26財年收入增長預測分別為91%、24%及18%；重申「增持」評級，目標價81港元。

分析料IP人氣可持續上升

野村則估計，泡泡瑪特全年收入有望超過按年增長60%的指引，而該指引已屬內地主要零售企業中，最為穩健的一個。該行表示，基於泡泡瑪特IP人氣持續上升，門店開設計劃的進度，海外強勁的補貨需求，以及有利的經營槓桿，預計2024財年的收入將按年升93%至122億元；而經調整純利則按年升136%至28億元。

該行預期，電商及東盟市場，將可成為泡泡瑪特未來兩大增長動力。分別上調隨後三年收入預測13%至20%，同期盈利預測上調20%至26%；維持「買入」評級，目標價75港元。