股價10月以來累跌三成

中國中免（1880）公布截至9月底止首三季業績快報，收入按年跌15.4%至430億元（人民幣，下同）；純利按年跌24.7%至39.2億元。期內，毛利率按年提升1.1個百分點至32.6%。

對於今年前三季業績下跌，中免解釋，主要由於內地消費增長放緩，在消費意願不足的大環境下，公司經營面臨諸多困難和挑戰。然而中免亦提到，受益於免簽國家範圍持續擴容，過境免簽政策不斷優化，以及國際客運航班量持續增加，期內出入境免稅店的銷售實現大幅增長；其中，北京及上海的機場門店收入按年分別增長超過140%及60%。

高盛報告表示，中免單計第三季純利錄得6.38億元，按年下跌52%，表現未及預期，累計首三季純利則僅達至該行全年預測的60%，亦不及以住介乎78%至88%的水平。

高盛認為，業績主要受到海南免稅銷售持續疲軟，以及7、8月機場人均消費復蘇較慢所影響。該行提到，內地出境旅客量目前已恢復至疫前約85%，預計明年將恢復至92%水平，料可為中免機場門店帶來一定人流，惟線上銷售則仍會受到其他電商平台的競爭壓力。該行下調未來三年收入及盈利預測；評級降至「中性」，目標價66港元。

中免績後收報50.85港元，跌5.6%，較10月初高位回落近三成。

海南免稅店銷售仍較預期疲軟，成為中免業績遜色的主要原因。 （RTHK圖片）