美股踏入第四季度，在多項宏觀事件下仍然持續攀高，標普500指數再升穿5,800點高位，令今年來升幅超過20%。AI及半導體行業一直推動大市表現，惟市場期望愈高，亦愈容易導致其後的急跌情況。荷蘭光刻機龍頭ASML （ASML.US）日前意外提前公布業績，期內訂單數據隨即令市場大跌眼鏡，並導致該股以至整體半導體板塊出現拋售潮。ASML星期二跌幅高達16%，昨日盤前再走低逾3%至705美元水平，績後市值蒸發近700億美元。
ASML作為半導體上游的龍頭廠商，其業績往往能夠反映行業周期的情況。 （網絡圖片）
半導體設備供應商ASML公布截至9月底止第三季業績，收入按年升11.9%至74.7億元（歐元，下同）；純利按年升9.7%至20億元。
期內，毛利率為50.8%，按年下降1.1個百分點。按業務劃分，產品系統收入按年增長11.6%至59.3億元；服務收入則按年增長12.9%至15.4億元。
雖然季度收入及盈利均符合市場預期，但期內訂單量卻僅有26.3億元，按季下降53%，亦遠低於市場預估的54億元。
高端光刻機需求出現延後情況
對於第四季業績展望，ASML預計收入將介乎88億至92億元；毛利率則約為49%至50%；而全年累計收入料達至280億元。然而，由於訂單量顯著下滑，管理層亦相應下調了2025財年的業績指引，預計全年收入介乎300億至350億元；毛利率則處於51%至53%之間。
管理層在業績中解釋，雖然AI的強勁發展帶來一定潛力，惟由於其他半導體市場復蘇較預期緩慢，導致客戶更為謹慎；尤其在邏輯晶片領域，由於代工廠之間的競爭激烈，令新技術的推進速度放緩，因此導致EUV（極紫外光）等光刻設備，在需求時間表上亦出現延後。
有大行已提前看淡ASML前景
ASML仍然獨家供應EUV設備，惟其客戶需求正出現放緩跡象。 （網絡圖片）
ASML作為半導體行業最重要的上游供應商，其優勢及潛在風險亦相當明顯。該公司為行業中唯一能夠供應EUV設備的廠商，基本壟斷了有關業務。惟與此同時，具有足夠技術及資源採購的客戶亦僅為少數，而且受到美國管制，ASML已無法進一步拓展中國這個最大的潛在市場；此外，半導體行業的高周期性，亦導致公司業績更為波動。
值得一提的是，瑞銀早於上月的報告中看淡ASML前景。該行提到，來自AI的成長潛力或被過分誇大，預計公司收入可能於2025年後放緩，而隨著半導體產業轉向新電晶體架構，生產邏輯晶片的廠商或優先考慮其他資本開支，而非繼續採購ASML的光刻設備。該行亦估計，AI需求於未來幾年，仍只會佔公司收入約10%至15%。
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