隨著AI熱潮興起，半導體行業的併購案不時傳出，雖然該行業所受到的監管限制要較一般行業更為嚴格，但仍未降低對買家的吸引力。據彭博社引述消息報道，私募股權巨頭KKR（KKR.US）正考慮對ASM太平洋（0522）提出收購要約；報道指，KKR已向ASM太平洋提出不具約束力的初步方案，惟目前仍難確定成事機會將有多大。ASM太平洋收報98.75港元，升1%，今年來累計升幅已達34%。
KKR據報已向ASM太平洋提出初步收購要約，惟現時並未知悉其作價範圍。 （網絡圖片）
總部位於新加坡的ASM太平洋，早創辦於1975年，為半導體封裝設備的主要供應商之一，目前最大股東為荷蘭半導體設備廠商ASM國際，其持有ASM太平洋約25%股權。值得一提的是，ASM國際及光刻機龍頭ASML（AMSL.US）雖然系出同門，但兩者現時並無股權關係。
ASM太平洋亦曾於去年傳出，獲另一間私募基金PAG提出收購，惟最終未有下文，而是次KKR提出收購的消息，或重新吸引更多競購者加入。報道未有提及KKR的收購作價，以目前ASM太平洋約400億港元市值，加上一般三成溢價計算，則收購作價將最少520億港元。
大股東高位未減持 收購價或要加碼
花旗報告表示，ASM太平洋再傳出獲私募基金計劃收購的消息，雖然公司仍未作回應，但該行認為有關消息正面，為該股提供下行風險的支持。
該行提到，大股東ASM國際自2017年以來，一直持有ASM太平洋約1.03億股股份，並且未有在此前的131港元高位減持，因此該行認為，潛在收購作價或需要高於歷史高位水平，才可能獲得大股東接受。
另外，花旗指出，雖然近期中港股市反彈，市場已將注意力從AI概念股轉移開去，但該行對ASM太平洋看法仍然正面；予「買入」評級，目標價110港元。
TCB設備銷售見頂 令上行空間受限
ASM太平洋為半導體封裝設備主要供應商，其TCB設備正受惠於AI衍生的龐大需求。 （網絡圖片）
撇除收購因素，就本業方面，ASM太平洋的熱壓鍵合（TCB）設備，正受惠於AI對高頻寬記憶體的龐大需求。而滙豐報告則表示，據其假設條件分析顯示，TCB設備銷售或於明年見頂；該行指，雖然ASM太平洋或受SK海力士及美光（MU. US）的需求支持，但其基本市佔率已近乎飽和，意味著TCB設備所帶來的進一步上行空間有限。
該行預測，ASM太平洋的TCB設備銷售於明年升至1.7億美元，並於2026年開始回落，主要反映高頻寬記憶體的採用速度可能放緩。該行下調該股今明兩年盈測；予「持有」評級，目標價降至78港元，相當於明年預測市盈率20倍。
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