宏觀調控加力更具空間

美聯儲（Fed）上星期宣布降息兩碼（50基點），此舉給中國市場帶來新的政策空間和影響。人民幣匯率的穩定性、境內債市的利率走勢，以及港股的估值修復等方面都可能因此受到積極影響。美聯儲降息將為中國市場帶來新的政策空間和影響。 （美聯社圖片）

美聯儲啓動降息周期也提振了全球市場，分析認為，人民幣貶值壓力將大大減緩。貝萊德表示，權益資產方面，利率下行將導致資金邊際成本的回落，提升經營穩定的高股息資產的吸引力，港股的高股息資產則更有望直接受益，也可能利好部分利率敏感行業的資產表現，但總體而言，上述影響是邊際上的，美國降息對國內股市影響更多是斜率上而非方向性的。股市表現實質上反映的還是企業的獲利能力，更多還是與國內經濟基本面、長期的產業政策趨勢更為相關。

融資成本下降長期看好

《券商中國》指出，在債券資產方面，中國債市和政策走向在美聯儲降息兩碼的背景下仍「以我為主」，基本面有望長期利好境內債市。短期內，信用債因估值和年底需求放緩等阻力，恐成震蕩態勢，但長期來看，整體融資成本下降的大方向下長期看好。美聯儲降息將在今年下半年緩解人民幣匯率壓力。（美聯社圖片）

此外，美聯儲降息將在今年下半年緩解匯率壓力，進一步打開貨幣政策空間。人民幣匯率中間價已經跟現價差不多，顯示中國人民銀行在防範匯率風險上有一定操作空間，可不必擔心降息帶來的短期匯率波動，但風險點在於長端利率下行過快或者曲線倒掛。

美減息換來政策空間

富達指出，對於中國市場來說，美聯儲降息可換來一定政策空間，引導無風險利率下行。此前受制於利差、匯率等因素，貨幣政策工具箱存在一定瓶頸，當前貨幣政策仍有行動餘地。

英國《金融時報》稱，隨著全球利率環境和人民幣匯率運行基準條件的變化，中國宏觀政策「持續用力、更加給力」正在迎來新契機。一個模型預測結果顯示，受益於低物價抑制效應的釋放、美聯儲降息的落實以及中國逆周期政策的加強等內外部因素，人民幣已進入溫和升值通道，為提振信心和預期帶來了幫助，並為宏觀調控適時加力創造了條件。

另外，港股方面，過往港股估值與流動性環境高度相關，此次美聯儲降息料將對利率敏感度高成長股後續估值的修復彈性帶來利多。

美國此次降息迫使市場重新審視港股網路網，當前網路平台基本面成長韌性仍良好，獲利兌現持續超預期，估值性價比較高。

整體來看，全球經濟不確定性依然存在，投資人必須密切關注各國央行政策動向及未來經濟數據的變化。