成港股近三年來最大IPO

雖然外圍市場上星期焦點消息不少，但港股表現相對淡靜，恒指收報17,369點，全周累跌0.4%。港股上半年新股市場仍然疲軟，期內僅30間公司上市，而且集資額亦按年下跌27%至131億港元。而進入第三季末，終於迎來一隻大型IPO，內地白色家電龍頭美的（0300）增發H股而且反應熱烈，令集資規模升至310億港元，成為近三年來港股最大IPO項目。美的將於星期二（17日）正式掛牌。美的是次增發H股集資310億港元，成為港股近三年來最大的IPO項目。 （網絡圖片）

美的集團公布，公司發行H股已完成上市定價，每股招股價為54.8港元，為招股範圍52至54.8港元的上限。按超額配股權調整後，該公司將發行約5.66億H股，集資規模升至310億港元，成為繼京東（9618）於2020年集資345億港元後，港股最大的上市項目。

據美的表示，是次集資淨額所得當中，預計約20%用於全球研發投入；35%用於智能製造體系及供應鏈管理升級；35%用於完善全球分銷渠道及提升品牌海外銷售；最後10%則用於營運資金及一般公司用途。

美的由代工廠躍升為家電龍頭

回顧公司資料，美的於1968年在廣東佛山創立，於80年代由生產塑膠製品轉入家電行業，早期曾為美國開利及日本東芝等國際品牌代工，其後由於國產品牌地位提升，美的亦更著重於發展自家品牌。

隨著歐美日品牌相繼退出經已完全成熟的家電行業，美的等內地廠商亦借規模優勢，躍升為全球龍頭的位置。值得一提的是，美的於2016年收購昔日曾為其代工的東芝電器80%股權，並以東芝作為內地及海外市場的高端品牌。

業務穩定加股價折讓 吸引投資者入場雖然美的所屬的白色家電行業經已成熟，但業務穩定仍吸了引投資者入場。 （網絡圖片）

美的雖然並非半導體及AI等高增長行業的公司，但憑著白色家電龍頭地位，仍然吸引了不少投資者支持。據報內地私幕基金高瓴投資，以及新加坡主權基金GIC，亦分別認購約10億及5億美元的H股股份。

對於有分析認為，是次美的上市反應理想，部分原因在於其本身已具有穩定的業務表現，公司去年收入按年升8.1%至3,737億元（人民幣，下同）；純利按年升14%至337億元。此外，其H股上市價亦較內地A股（000333.SZ）折讓近20%，意味著投資者有機會以更低的價格入場。

估值方面，以A股計算，美的往績市盈率約12.9倍， 而 海 爾（600690.SH）及 格 力（000651. SZ）等兩大同業，則分別為14.1倍及7.5倍，反映市場對美的評價，正處於行業中高端位置。