南向流金追棒刺激股價

外圍市場焦點分散，美國大選辯論及蘋果新手機發布的消息，均左右大市氣氛。港股表現相對平緩，恒指收報17,234點，升0.2%。阿里（9988）成為昨日港股焦點，正值該公司創辦25周年之際，其股份亦正式被納入港股通，而首日亦成功吸引不少南向資金捧場。有分析認為，按照其他港股通科技股的經驗，阿里於未來一年，應可繼續吸引增量資金。

阿里巴巴於上月底完成將港股轉為主要上市，亦令其股份符合納入港股通的資格，而且一如市場所料，阿里迅速通過監管機構審批，於9月10日正式加入港股通交易股份之列。阿里在周年紀念日納入港股通，首日成功吸引近85億港元南向資金。 （網絡圖片）

阿里昨日股價亦反映相關利好因素，收報81.6港元，升4.2%；全日成交額約169億港元，並獲得近85億港元的南向資金流入。

未來一年可吸逾300億美元資金

大摩報告表示，阿里納入港股通時間表符合預期。該行估計，若港股通對阿里的持股比例介乎8%至17%，則該股未來一年來向南向資金的淨流入，將可能達至170億至370億美元。另外，該行亦指，阿里短期亦具有不少正面催化劑，包括為期三年的反壟斷整改經已完成、淘寶天貓將全面接近微信支付、以及9月份推出的軟件服務費計劃等，料上述因素都有助公司收窄下半年客戶管理業務收入（CMR），與商品交易總額（GMV）的增長差距。

惟大摩亦提到，市場仍關注拼多多（PDD. US）所帶來的行業競爭加劇，以及消費市場疲軟的影響。該行予「與大市同步」評級，阿里美股（BABA.US）目標價90美元（折合港股約88港元）。

拼多多策略未必會搶阿里市佔近期拼多多推出新市場策略，分析認為對淘寶市佔率影響有限。 （網絡圖片）

就阿里與拼多多之間的競爭，摩報報告指出，拼多多的最新策略方向，是將投入聚焦商家生態系統上。該行考慮到當前內地零售市場需求不足，相信拼多多新措施，主要為其優質商戶提供更多盈利支持，並不能直接拉動消費增長。該行認為，拼多多新策略目的主要為改善平台生態，以達至長期可持續增長，而非為了擴大市佔率。

摩通提到，拼多多電商平台的變現率約為5%以上，對比天貓及淘寶分別為6%及2%，若淘寶向商家收取更多佣金及廣告費，令變現率升至3%，對商家而言仍是最低成本的銷售渠道。該行認為，拼多多策略對阿里GMV的潛在影響有限；維持「增持」評級，目標價106港元。