昨日颱風吹襲港澳，雖然港股打風不停市政策尚未正式實行，惟由於八號風球於收市後才懸掛，因此全日交易未受影響；恒指收報17,444點，微跌0.1%。小米（1810）自公布中期業績後股價走高，除了手機等核心業務增長外，電動車業務表現亦好過預期；隨著車輛交付快速增長，市場亦憧憬可加快該業務盈利。小米收報18.54港元，跌0.6%，今年來累升近兩成。
小米核心業務盈利維持增長，有助支持尚未盈利的電動車業務發展。 （網絡圖片）
回顧中期業績，小米收入按年升29.6%至1,644億元（人民幣，下同）；純利按年升17.9%至92.8億元。撇除非經常性項目後，經調整純利按年升51.3%至127億元。
單計第二季，收入則按年升32%至889億元；純利按年升38.9%至51億元；經調整純利按年升20.1%至61.8億元。按業務劃分，智能收入手機收入按年增長27%至465億元；IoT產品收入增長20%至268億元；互聯網服務收入增長11%至82.7億元；其他收入則下跌8%至9.8億元。另外，公司亦首度披露電動車業務收入，共錄得63.7億元，佔期內收入比例7.2%。
手機利潤率見底 有助股價表現
大摩報告表示，小米上半年業績理想，預期IoT產品及電動車表現好過預期，將支持正面的成長前景。該行亦指，若智能手機利潤率能於第三季見底，則公司整體利潤率復蘇，將有望成為第四季及明年的正面催化劑。
對於電動車業務，大摩認為，小米已證明其具有成為行業顛覆者的能力，預期於未來12個月將會有更多正面發展；至於手機等核心業務增長，則有利於估值重評。該行上調公司今明兩年的收入及盈利預測；予「增持」評級，目標價26港元。
電動車交付目標料已完成近半
小米首款電動車SU7訂單表現理想，分析料可提前達成全年交付目標。 （網絡圖片）
花旗報告則表示，小米近日公布電動車「 SU7 」於8月的交付量超過一萬輛，為連續三個月交付過萬，並維持於11月提早實現總交付量達10萬輛的全年目標。該行估計，小米目前或已實現10萬目標的50%以上。
該行亦指，小米計劃於9月新增16間門店，並透露SU7訂單仍在不斷增加，目前SU7、SU7 Max及SU7 Pro的訂單比例分別約30%、30%及40%。該行預期，小米股價仍會受惠核心業務盈利前景，以及電動車業務毛利向好所支持。
估值方面，瑞銀對小米核心業務採用15倍市盈率，對未實現盈利的電動車業務則採用2倍市賬率；予「買入」評級，目標價22.7港元。
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