農夫山泉（9633）早前公布中期業績股價受壓，近日表現開始企穩，該行昨日收報27.05港元，升0.7%；自上星期三公布業績後，股價累跌約一成。
農夫山泉上半年收入按年升8.4%至222億元（人民幣，下同）；純利按年升8%至62.4億元。期內，毛利率按年下降1.4個百分點至58.8%，主要由於純淨水新品促銷成本、包裝水銷量下降所帶來的固定成本分攤、以及果汁原料價格上升。
按產品劃分，水類收入按年下跌18.3%至85.3億元；茶類收入增長59.5%至84.3億元；功能飲料收入增長3.7%至25.5億元；果汁飲料收入增長25.4%至21.1億元。另外，其他產品收入則下跌7.3%至5.5億元。
美銀報告表示，農夫山泉上半年業績符合預期，當中茶飲收入增長跑贏行業。該行認為，旗下「東方樹葉」品牌將繼續在無糖茶的競爭中領先，尤其新推出的900毫升產品的良好勢頭。預期茶類產品或於未來12至18個月之內，取代水類產品成為公司最大收入來源。
美銀提到，農夫山泉股價今年來跌勢，很大程度上已反映及降低了投資者憂慮，而公司在行業中仍具有優勢。該行維持今明兩年盈測，惟考慮到銷售及獲利前景偏軟，將目標價降至29.5港元，重申「中性」評級。
農夫山泉今年來股價累計跌幅近四成。
農夫山泉的包裝水業務受到行業競爭影響，但勝在茶類產品增長強勁。（網絡圖片）
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