已獲下月港股通入場券

外圍市場聚焦美國龍頭科技公司業績，港股表現則處區間徘徊格局，恒指收報17,692點，跌1%。 阿里（9988）籌備已久的雙重主要上市計劃，在日前終於成事，該股現時已同時以香港及美國作為主要上市地。雖然實行轉換的主要原因在過程中有所變化，但無礙此舉成為其股價的利好催化劑。惟受同業拼多多（PDD. US）急跌消息影響，阿里昨日股價亦未能造好，收報79.1港元，跌1.1%；今年來累計升幅約6%。

阿里巴巴公布，此前宣布自願將公司於香港聯交所第二上市地位，變更為主要上市地位的轉換，已於8月28日生效，因此現為聯交所及紐交所雙重主要上市的公司。阿里亦提到，公司港股及美股之間將可維持自由轉換。阿里將港股轉換為主要上市地後，已獲得納入港股通吸引更多內地資金的入場券。 （官網圖片）

阿里早於2022年宣布籌備雙重主要上市事宜，而當時正處於美國加強監管中概股的風波之中。市場普遍認為，阿里將港股轉為主要上市地，主要為美股可能被迫退市做好準備；惟及後中概股風波逐漸平息，阿里轉換港股主要上市，反而成為爭取納入港通股的重要行動。

阿里輾轉回歸港股主要上市阿里早於2007年便在港股進行第一上市，而事隔多年後又再度重歸。 （網絡圖片）

回顧上市歷程，阿里早於2007年在港股完成主要上市，但在2012年實行私有化退市。而事隔兩年後，阿里於2014年再度整合業務籌備上市，惟當時港交所並未接受「同股不同權」制度，因此最終上市地落為紐交所。而及後港交所通過修訂，容許同股不同權後，阿里亦於2019年以第二上市方式回歸港股。

與作為第二上市地相比，阿里將港股轉換為主要上市地後，將需要完全符合聯交所的上市規定。這亦意味著，公司其後需要同時遵守港美兩地上市的所有監管及披露要求。雖然相對地增加了合規成本，但對阿里而言，好處似乎要遠遠更大，因一方面可消除美股退市風險；另一方面亦提供納入港股通，吸引更多內地資金的機會。

市場憧憬港股通流入提升估值

高盛報告表示，阿里完成轉換雙重主要上市，根據港股通每半年檢討機制，該股將有機會於9月初獲納入港股通。該行預期，這或可吸引150億至160億美元的潛在資金流入。就業績方面，該行料阿里今年GMV（商品交易總額）增長有望加快；維持「買入」評級，目標價105港元。

摩通則表示，據其調查，長線基金及對沖基金對阿里的基本面看法存在一定分歧，但雙方均對納入港股通感興趣。該行指出，長線基金認為阿里納入港股通屬明顯機會，但對沖基金則認為有關因素早已在股價中反映。該行亦提到，長線基金對阿里持審慎樂觀態度，認為其業務有提升機會而且估值偏低，惟同時過去經歷存在不少風險憂慮。該行維持「增持」評級，目標價106港元。