市場仍在揣摩未來利率走向，港股全日交投再萎縮至不足750億港元，恒指收報17,511點，微跌0.3%。藍籌股當中，尤其以消費股表現最差。華潤啤酒（0291）公布上半年業績無增長，但中期息卻增派三成，然而此舉仍未能支持該股續後表現。潤啤收跌5.6%至22.65港元，接近五年來最低位水平。
華潤啤酒除了有雪花及喜力等品牌外，近年亦開始進軍白酒市場。（網絡圖片）
華潤啤酒公布截至6月底止中期業績，收入按年跌0.5%至237.44億元（人民幣，下同）；純利按年升1.2%。中期息派每股0.373元，按年多派三成。
期內， 啤酒銷量按年下降3.4%至63.48億升。毛利率按年提升0.6個百分點至45.8%，主要由於產品均價上升，以及部分包裝成本下降。
按業務劃分， 啤酒收入按年下跌約1%至234.86億元；白酒收入則增長21%至11.84億元。
近年推「啤酒+ 白酒」雙頭策略
潤啤主要於內地銷售雪花啤酒品牌，在高端市場則有代理荷蘭的喜力啤酒品牌；另外，集團自2021年開始，亦通過投資多間白酒廠商進軍該市場。而管理層在業績報告上亦多番強調，「啤酒+白酒」的獨特業務模式，將有利集團進一步鞏固競爭優勢，穩步提升派息，為股東帶來更高回報。
里昂報告表示，潤啤中期業績符合預期，喜力品牌銷量錄得20%增長，惟其他大眾品牌則有所放緩。該行對下半年展望較為保守，指雖然喜力擴大市佔率利好，惟消費環境變化，或令啤酒業高端化進入更著重性價比的新階段。該行預計，潤啤全年啤酒收入持平，而白酒收入則增長約30%；維持「跑贏大市」評級，目標價31港元。
業績偏軟 但估值已基本見底
摩通報告則表示，潤啤上半年收入符合預期，下滑主要受到終端需求疲弱及次季天氣影響；至於盈利表現則差過預期，但高端化之下利潤率改善仍屬一大亮點。該行預期，在大力削減成本及較低的比較基數帶動下，下半年盈利增長將略優於上半年；預計全年收入及純利分別增長1.8%及1.5%。該行認為目前估值具吸引力；維持「增持」評級，目標價45港元。
潤啤近期持續積弱，股價已跌至近五年低位水平。 （資料來源：谷歌財經）
美銀則表示，潤啤上半年疲軟業績，對市場來說應並不意外，惟市場共識仍可能有下行空間。該行指出，雖然宏觀疲弱，但集團市佔擴張及高端化策略仍然維持，而現金流及中期派息亦屬正面驚喜。該行再下調今明兩年盈測；重申「買入」評級，目標價35.5港元。
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