中移動料繼續擔當防守主力

中移動業績無驚喜但勝在派息有增長，預計下半年仍會是指標性防守股份。 （網絡圖片）

市場上星期開市表現反覆，本星期開局則趨向穩定，投資者緊張情緒明顯紓緩；恒指收報17,111點，升0.1%。下半年宏觀因素仍不明朗，包括美國大選及減息等事件，均繼續左右市場展望。作為指標性防守股的中移動（0941）公布上半年業績，基本無驚喜亦無風浪，但勝在派息仍有增長，令投資者感到放心。中移動收報70.9港元，跌0.6%。

中移動公布截至6月底止中期業績，收入按年升3%至5,467億元（人民幣，下同）；純利按年升5.3%至802億元。中期息派每股0.026港元，按年多派7%。

期內，EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）按年跌0.7%至1,823億元。按業務劃分，通信服務收入按年增長2.5%至4,636億元；數字化轉型收入增長11%至1,471億元，佔通信收入比重達31.7%。另外，移動客戶數突破10億戶，其中， 5G客戶數為5.14億戶；每戶月平均收入（ARPU）為51元，按年下降2.7%。

資本開支減少 未來有望增加派息

對於電信股業績指標EBITDA錄得下跌，中移動管理層解釋，主要由於期內5G無線及相關傳輸設備折舊年限調整，進而部分抵銷了營運利潤的增長；惟強調，集團上半年盈利在高基數效應下，仍實現良好增長，對前景具有信心，亦預計下半年EBITDA將錄得增長。

資本開支方面，管理層指上半年為640億元，料全年資本開支可控制在1,730億元以內，符合年初制定的指引，並預計資本開支佔收入比重，將可提前實現降至20%以下的目標。

對於未來派息政策，中移動董事長楊杰則表示，集團於過去20年合共分紅達1.3萬億元；並已於年初計劃，未來三年派息比率將達至75%以上。

大行對前景看法有喜有憂

花旗報告表示，中移動上半年業績大致符合預期，料下半年EBITDA增長或會加快；而資本開支控制，將視乎實際需求而有所改善。該行指出，集團期內自由現金流按年跌15%，主要由於應收賬款增高，以及從政府有關企業收取後付現金所致，料下半年有望靠穩。

滙豐則表示，中移動上半年收入略低於該行預期，而移動ARPU下跌原因，則由於新增客戶的附加值較低，以及數據用量下降。該行認為，由於宏觀環境較為嚴峻，數據及資訊科技業務增長放緩，但在派息則好過該行預期。