美股跌市中表現企穩

蘋果為iPhone 引入AI 功能備受市場期待，惟連管理層亦無法預估對銷售能有多大助益。 （網絡圖片）

美股上星期異常波動，聯儲局確認9月減息基本無誤，曾刺激大市氣氛，但其後公布的就業數據差過預期，則導致市場出現一陣恐慌；標指收報5,346點，全周累跌2%。重回市值龍頭的蘋果（AAPL.US）公布上季業績，當中表現有好有淡，iPad銷售及服務收入成為亮點，而iPhone銷售放緩加上大中華表現疲軟，則令市場感到憂慮。在淡市氣氛中，蘋果績後表現穩固，收報219.86美元，升0.7%。

蘋果公布截至6月底止第三財季業績，收入按年升4.9%至857.77億元（美元，下同）；純利按年升7.9%至214.48億元。

期內，毛利率為46.3%，按年提升1.8個百分點。按產品劃分，iPhone收入按年下跌1%至392.96億元；Mac收入增長2.5%至70.09億元；iPad收入增長23.7%至71.62億元；穿戴式及其他配件收入下跌2.3%至80.97億元。至於服務收入，則按年增長14.1%至242.13億元。

各市場表現方面，美洲及歐洲收入分別按年增長6.5%及8.3%；大中華區收入下跌6.5%，為期內唯一倒退的市場；日本及其他亞太區收入則分別增長5.7%及13.5%。

AI助力難估 惟料能迎來升級周期

上季iPhone銷售錄得倒退，市場正評估蘋果引入新AI功能，將對接一下推出的iPhone16系列能有多大幫助。蘋果行政總裁庫克（Tim Cook）在業績會上表示，目前仍難預計AI功能對銷售的利好作用有多大，但認為將會迎來一個非常關鍵的升級周期；他亦提到，公司將繼續投放資本開支在開發AI項目之上。

就大中華市場表現疲軟，財務總監Luca Maestri則指出，雖然期內收入跌幅較市場預期大，但若撇除匯率因素，跌幅將少於3%。對於第四財季指引，他預計來季收入將按年增長5%，與上季表現相若，其中服務收入料可維持14%增長；毛利率預計介乎45.5%至46.5%之間。

大行認為產品組合趨勢正改善

高盛報告表示，蘋果上季包括iPhone在內的收入已好過預期，反映旗下產品正處於更新周期之上。至於來季表現，該行預期，iPhone需求強勁將帶動收入錄得增長，而手機在產品組合中具有較高利潤率，將支持毛利率表現。該行予「買入」評級，目標價275元。

美銀則表示，市場尤其關注蘋果AI發展，以及在中國市場的表現。而該行認為，公司產品組合趨勢正在改善，大量舊有手機將受惠新AI功能而推動換機潮。該行考慮到利潤率提升及現金流表現，料估值仍有上調空間；予「買入」評級，目標價256元。